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euromicron kaufen
10.08.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von euromicron (ISIN DE0005660005 / WKN 566000) nach wie vor mit "kaufen" ein.
Vorläufig habe euromicron die Eckdaten für das erste Halbjahr bekannt gegeben. Diese hätten insgesamt innerhalb der Analystenerwartungen gelegen. Den endgültigen Halbjahresbericht habe das Unternehmen am 15.08.2006 veröffentlicht. Gegenüber dem ersten Halbjahr des vergangenen Jahres habe das Unternehmen eine Erlössteigerung um rund 23% auf 52 Mio. EUR erzielt. Das EBT sei mit 2,4 Mio. EUR nahezu verdoppelt worden. Die Vorjahreswerte seien um den Ende 2005 erfolgten Verkauf der Frako GmbH adjustiert worden. Im zweiten Quartal habe der Umsatz mit 28,4 Mio. EUR deutlich über dem Niveau des ersten Quartals von 23,6 Mio. EUR gelegen. Das EBT habe bei 1,3 Mio. EUR gegenüber 1,1 Mio. EUR im ersten Quartal gelegen.
Für das Gesamtjahr rechne euromicron mit einem EBIT in Höhe von 11,5 Mio. EUR. Dies liege unter der derzeitigen Analystenprognose von 12,8 Mio. EUR, beinhalte jedoch noch keine Effekte aus erwarteten Akquisitionen. Auf heutiger Basis würden die Analysten es für realistisch halten, dass euromicron bis Ende August noch über geplante Zukäufe berichten werde. Auf organischer Basis sollte die Gesellschaft ein Umsatzwachstum auf deutlich mehr als 120 Mio. EUR erreichen können. Die Ausweitung der Konsolidierungseffekte im Zusammenhang mit dem Unternehmenswachstum sei in der Betrachtung der Analysten noch nicht berücksichtigt worden. Auf dieser Basis liege die erwartete EBIT-Marge somit bei rund 9,5%. Darüber hinaus hätten die Analysten in ihren Prognosen die Umsetzung von Zukäufen im Rahmen der verfolgten Akquisitionsstrategie angesetzt. In 2006 hätten die Analysten hier mit einem zusätzlichen Erlösvolumen in Höhe von rund 20 Mio. EUR kalkuliert.
Sofern innerhalb der kommenden drei Wochen entsprechende Käufe getätigt würden, würden die Analysten das Erreichen ihrer Prognose als problemlos ansehen. Sollten sich diese in den September verschieben, wäre die Prognose leicht zu reduzieren. Angesichts der vom Unternehmen auf Basis des Kerngeschäfts erwarteten 11,5 Mio. EUR EBIT sei das Downside-Risiko allerdings begrenzt. Auf heutiger Basis würden die Analysten somit noch keinen Anlass sehen, von ihrer Erwartung abzurücken.
Auf dem derzeitigen Kursniveau würden die Analysten den Titel weiterhin für deutlich unterbewertet halten. Mit einem KGV von rund 8 für 2007 seien die Wachstumsperspektiven der Gesellschaft nicht angemessen bezahlt.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von SES Research bei ihrer Kauf-Einschätzung für die euromicron-Aktie. Das Kursziel sehe man bei 29 EUR.
(10.08.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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