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Basler kaufen
10.08.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Basler (ISIN DE0005102008 / WKN 510200) unverändert mit "kaufen" ein.
Die Umsatzgröße habe Basler bereits vorab mit 12,9 Mio. Euro bekannt gegeben. Im gleichen Rahmen sei der hohe Auftragseingang von 17,6 Mio. Euro vermeldet worden. Heute habe das Unternehmen noch mit über den Erwartungen liegenden Ergebnisgrößen überraschen können.
Während die Betriebskosten nur marginal über den Erwartungen ausgefallen seien, hebe sich insbesondere eine hohe Bruttomarge von 57% gegenüber einem erwarteten Niveau von 52% ab. Dies sei vor allem auf eine besonders positive Entwicklung im margenstarken Segment Vision Components zurückzuführen. Dies habe im ersten Halbjahr mehr als die Hälfte zu den Gesamterlösen beigesteuert und es sei im 2. Quartal ein Rekordumsatz von 6,6 Mio. Euro erreicht worden.
Die Analysten von SES Research würden nicht davon ausgehen, dass dieses Niveau im 2. Halbjahr gehalten werden könne. Da das Umsatzniveau insgesamt jedoch im 3. und 4. Quartal durch erwartet hohe Umsätze im Bereich Display Inspection über dem aus Q1 und Q2 liegen sollte, werde der größere Teil des Gesamtergebnisses erst in den kommenden 6 Monaten generiert. Man sehe das Unternehmen auf gutem Weg, die Ziele für das Gesamtjahr zu erreichen. Die Analysten von SES Research seien zuversichtlich, dass Basler, insbesondere nach dem guten Ergebnis des 2. Quartals, ihre Ergebnisprognose erreichen werde.
Die Analysten von SES Research würden derzeit keinen Anlass sehen, ihre Wachstumserwartungen für die kommenden beiden Jahre zu ändern. Nach der Einführung einer Reihe von neuen Produkten im Segment Vision Components sollte das derzeitige positive Momentum noch über einige Quartale anhalten. Man halte es für möglich, dass die prognostizierte Erlössteigerung (2007) alleinig in diesem Segment generiert werden könne.
Die beginnende Einführung der Blu-Ray-Technologie sollte sich allerdings ab der 2. Jahreshälfte 2007 und stärker in 2008 in wieder steigenden Segment-Erlösen der Optical Media Inspection niederschlagen. Im Display-Bereich rechne man innerhalb der kommenden Monate mit der Gewinnung von weiteren Aufträgen für die Color-Filter-Inspection. Nachdem dieses Untersegment in 2006 rund 5 bis 6 Mio. Euro (nach ca. 1,5 Mio. Euro in 2005) beitragen dürfte, seien noch deutliche Potenziale für weiteres Wachstum in 2007 vorhanden.
In den verbleibenden Monaten erwarte man einen deutlich positiven News-Flow. Neben den genannten weiteren Aufträgen für die Color-Filter-Inspection und einem guten 3. Quartal gehe man im weiteren Jahresverlauf unverändert von der Erschließung eines neuen Geschäftsbereichs aus. Die Technologie könne in verschiedensten Anwendungsgebieten verwendet werden. Daher sei auch in den kommenden Jahren mit der Erschließung weiterer Erlösquellen zu rechnen. Diese sollten jeweils ein Umsatzpotenzial von langfristig bis zu 20 Mio. Euro aufweisen.
Mit Blick auf die Bewertungskennziffern würden die Analysten von SES Research die Gesellschaft nach wie vor für erheblich unterbewertet halten. Ein KGV von 8,5 für das kommende Jahr verdeutliche dies.
Die Analysten von SES Research halten an ihrem Kursziel von 18,00 Euro fest und bekräftigen ihr "kaufen"-Rating für die Basler-Aktie. (10.08.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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