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CANCOM kaufen
08.08.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Biller, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von CANCOM (ISIN DE0005419105 / WKN 541910) unverändert mit "kaufen" ein.
CANCOM habe am 04.08.06 die vorläufigen Zahlen für das zweite Quartal des laufenden Geschäftsjahres präsentiert. Der berichtete Umsatz habe unter der Prognose der Analysten von SES Research gelegen, das bekannt gegebene EBIT habe ihre Schätzung knapp erreicht. Weitere Ergebnisgrößen seien bisher nicht bekannt gegeben worden.
Die veröffentlichten Vergleichswerte für das Vorjahr würden kleinere Abweichungen von den im Vorjahr ausgewiesenen Werten aufweisen. Die im Vorjahr berichteten Werte seien bei Umsatz und EBIT leicht höher gewesen. Der Grund hierfür liege darin, dass CANCOM zur Veräußerung vorgesehene Aktivitäten von untergeordneter Bedeutung als nicht fortzuführende Aktivitäten klassifiziert habe. Die Analysten von SES Research würden die von CANCOM mit den Quartalszahlen veröffentlichten Zahlen als Vergleichsbasis nehmen.
Gegenüber dem zweiten Quartal 2005 sei der Umsatz um knapp 2% zurückgegangen. Das operative Ergebnis habe sich hingegen etwas über Vorjahresniveau bewegt. Ein bedeutender Grund für den schwächer als erwartet ausgefallenen Umsatz sei eine zurückhaltende Nachfrage nach Apple-Computern im Zuge bevorstehender Produkteinführungen gewesen. CANCOM habe in diesem Zusammenhang im Applegeschäft einen Umsatzrückgang von ca. 3,8 Mio. Euro verzeichnet.
Man sehe darüber hinaus einen schrumpfenden PC-Markt als einen wichtigen Grund für die schwache Umsatzentwicklung im abgelaufenen Quartal. Gemäß des Marktforschungsunternehmens Gartner seien die abgesetzten Stückzahlen bei Desktops im zweiten Quartal 2006 um 13% eingebrochen, der Absatz von Laptops sei hingegen um 8% gewachsen. Von dem Rückgang dürfte allerdings der Privatkundenbereich stärker als der für CANCOM relevante Bereich der professionellen Nutzer betroffen sein. Auch der Preisrückgang bei Hardware dürfte sich weiter fortgesetzt haben.
Dieses Umfeld zeige, dass die Anstrengungen CANCOM’s am Ausbau des IT-Service-Geschäftes intensiv zu arbeiten, strategisch wichtig gewesen sei. Eine solide Entwicklung in diesem Bereich dürfte trotz der jüngsten Umsatzentwicklung zu der befriedigenden Ergebnissituation geführt haben. Im Bereich IT-Service seien die Margen höher als im reinen Handelsgeschäft. Zudem stärke das IT-Service-Geschäft die Kundenbindung.
Vor dem Hintergrund der Umsatzentwicklung im ersten Halbjahr 2006 würden die Analysten von SES Research die Umsatzprognose reduzieren. Die Ergebnisschätzungen würden sie geringfügig zurücknehmen. Hier würden sie CANCOM weiterhin auf einem guten Weg sehen, ihre Schätzungen zu erreichen. In der zweiten Jahreshälfte erwarte man spürbare Umsatz- und Ergebnisbeiträge durch die im Mai dieses Jahres akquirierte und seit dem 01.07.06 konsolidierte NSG Netzwerk-Service GmbH (News-Flash vom 26.05.06). Im Rahmen der Prognosenanpassung reduziere sich das auf Basis eines DCF-Modells ermittelte Kursziel geringfügig. Zudem habe die am abgelaufenen Quartal durchgeführte Barkapitalerhöhung (0,8 Mio. Stück zu 3,09 Euro) einen leicht verwässernden Effekt.
Die Analysten von SES Research behalten das "kaufen"-Rating für die CANCOM-Aktie bei und reduzieren ihr Kursziel von 4,30 Euro auf 4,00 Euro je Aktie. (08.08.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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