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4SC noch moderat bewertet
28.07.2006
BetaFaktor
München (aktiencheck.de AG) - Nach Ansicht der Experten von "BetaFaktor" ist die Aktie der 4SC AG (ISIN DE0005753818 / WKN 575381) noch moderat bewertet.
Langsam aber sicher werde die Arbeit, die sich die Forscher und Entwickler bei dem Münchner Biotech-Unternehmen 4SC AG machen würden, immer schlagkräftiger. So habe die Gesellschaft nun vom US-Patent- und Markenamt ein Patent erteilt bekommen. Es schütze neben der stofflichen Zusammensetzung einer Gruppe von DHODH-Inhibitoren (Dihydroorotatdehydrogenase), die chemisch mit dem Medikamentenkandidaten in der klinischen Entwicklung (SC12267) verwandt seien, auch deren Verwendung zum Einsatz als Medikamente zur Behandlung von Krankheiten wie z. B. Rheumatoider Arthritis oder Krebs. Laut dem CEO Dr. Ulrich Dauer habe das Unternehmen derzeit rund 73 Patentanmeldungen laufen.
Die gesamte Pipeline, an der 4SC momentan arbeite, sei von Grund auf selbst entwickelt. Alle anderen Gesellschaften hätten eine (oder mehrere) bestehende Grundlagenforschungen meist von Hochschulen einlizenziert und würden diese nun zu einem fertigen marktreifen Produkt entwickeln. Der Wertschöpfungshebel sei bei 4SC daher ungleich höher.
Dauer erhoffe sich, noch dieses Jahr ein Krebs-Projekt in die Phase I/II zu bringen. Insgesamt hätten drei aktuelle Pipelineprojekte das Potenzial, bis 2007 in die klinische Entwicklung zu treten - und evtl. gebe es noch ein erstes echtes Auslizenzierungsprojekt. Der zentrale Wirkstoffkandidat SC12267 könnte bis Ende des Jahres 2006 sogar in die entscheidende klinische Testphase IIa eintreten.
Zuletzt habe 4SC sogar erstmals nennenswerte Umsätze generiert durch eine Art kleinere Auftragsforschung für größere Pharmawerte (z. B. Sanwa Kagaku Kenkyusho, Solvay oder SCHWARZ PHARMA). Dr. Dauer wolle das aber lediglich als Nebeneinnahmequelle verstanden wissen. Allerdings würden diese Einnahmen auch dafür sorgen, dass aus heutiger Sicht die jüngste Kapitalerhöhung in diesem Jahr möglicherweise die letzte gewesen sei. Daher sei es nicht verwunderlich, dass sich Institutionelle und VCs bei der letzten Kapitalerhöhung noch mal richtig voll gesogen hätten: 3i halte knapp 20%, DVC rund 37%. Kleinaktionäre (Free-float rund 22%) hätten das Potenzial dieser Gesellschaft immer noch nicht richtig erkannt.
Alle einigermaßen vergleichbaren Biotech-Werte würden Bewertungen rund um oder jenseits der dreistelligen Marktkapitalisierung bieten. Hier sei also genügend Spielraum für steigende Kurse. KGV- oder KUV-Berechnungen dürften Langfristanleger hier freilich vorerst nicht anstellen.
Die Experten von "BetaFaktor" sehen bei der Aktie von 4SC ein erstes Etappenziel bei 6 EUR. (28.07.2006/ac/a/nw)
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