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HORNBACH HOLDING halten
07.07.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der HORNBACH HOLDING (ISIN DE0006083439 / WKN 608343) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das am 31. Mai 2006 zu Ende gegangene erste Quartal 2006/2007 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresquartal um 7% auf 696,7 Millionen Euro steigern können. Das EBITDA habe sich gleichzeitig deutlich überproportional um 14,1% auf 65 Millionen Euro erhöht. Beim EBIT sei sogar ein Anstieg von 17% auf 46,3 Millionen Euro verzeichnet worden. Der Vorsteuergewinn sei um 26,3% auf 37,2 Millionen Euro gestiegen. Beim Nachsteuergewinn sei schließlich ein Zuwachs von 18,8% auf 22,6 Millionen Euro oder 2,29 Euro je Aktie verzeichnet worden.
Die veröffentlichten Zahlen hätten insgesamt leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei hätten sich bei der Tochter HORNBACH-Baumarkt insbesondere die Auslandsmärkte sehr positiv entwickelt. So hätten sich die flächenbereinigten Umsätze im Ausland um 6,6% erhöht. In Deutschland sei hingegen ein Rückgang von 1,3% verzeichnet worden. Dabei habe das Unternehmen im Deutschlandgeschäft unter dem langen Winter gelitten. Hierdurch hätten im März und April weniger Gartenartikel verkauft werden können.
Für das Gesamtjahr 2006/2007 rechne die Konzernleitung mit einem Umsatzanstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich und einem überproportionalen Anstieg der Erträge. Auf Basis der veröffentlichten Erstquartalszahlen erscheine diese Zielvorgabe nach Ansicht der Analysten von AC Research gut erreichbar.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 75,70 Euro scheine das Unternehmen mit einem KGV 2006/2007e von gut 20 weiterhin ausreichend bewertet. Man gehe davon aus, dass die Gesellschaft durch weitere Effizienzsteigerungen den Gewinn im laufenden Geschäftsjahr überproportional zum Umsatz steigern werde. Das Unternehmenswachstum werde in den kommenden Jahren wahrscheinlich in erster Linie vom Ausland getragen werden. Dabei sehe man vor allem im osteuropäischen Raum noch hohe Wachstumspotenziale. Insofern sei der für den Sommer 2007 geplante Markteintritt in Rumänien zu begrüßen.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der HORNBACH HOLDING zu halten. (7.7.2006/ac/a/nw)
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