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Elephant Seven "under review"
05.07.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Biller, Analyst von SES Research, stellt seine bisherige Bewertung "kaufen" für die Aktie von Elephant Seven (ISIN DE0005138200 / WKN 513820) unter Beobachtung.
Elephant Seven habe am 28.06.06 die Zahlen für das Geschäftsjahr 2005/06 vorgelegt, das am 31.03.06 geendet habe. Der Umsatz habe um knapp 10% unter dem Vorjahresniveau gelegen. Allerdings habe der Vorjahresumsatz Umsatz in Höhe von rund 1 Mio. Euro einer Tochtergesellschaft beinhaltet, die im Vorjahr veräußert worden sei. Bereinigt um diesen Effekt habe sich der Umsatz knapp auf Vorjahresniveau bewegt. Die Ergebniskennziffern hätten signifikant verbessert werden können. Auf EBITDA-Basis habe Elephant Seven profitabel operiert. Das EBIT sei von -0,56 Mio. Euro auf -0,24 Mio. Euro verbessert worden. Das Nettoergebnis habe -0,25 Mio. Euro nach -0,59 Mio. Euro im Vorjahr betragen. Trotz der Ergebnisverbesserung seien die Ergebnisprognosen der Analysten und auch die Umsatzprognose nicht erreicht worden.
Während in der ersten Jahreshälfte die Entwicklung noch weitgehend im Rahmen der Analystenerwartungen verlaufen sei, habe die zweite Jahreshälfte diese nicht erfüllen können. Aufgrund der guten Branchenkonjunktur und der Tatsache, dass die zweite Geschäftsjahreshälfte aufgrund der typischen Saisonalität die bessere im Jahresverlauf sei, hätten die Analysten eine dynamischere Entwicklung unterstellt. Eine gewisse Volatilität der Geschäftsentwicklung sei jedoch wegen der hohen Bedeutung einzelner Kunden branchenüblich. Dieser Effekt dürfte sich in der zweiten Jahreshälfte bemerkbar gemacht haben.
Als eine der führenden Agenturen für internetbasierte Kommunikation und elektronischen Handel (Platz 8 des New Media Ranking 2006), sollte Elephant Seven künftig wieder in vollem Umfang von der guten Branchenkonjunktur profitieren können. Die Mitgliedsunternehmen des BVDW (Bundesverband Digitale Wirtschaft) würden mit einem Umsatzzuwachs von über 17% in 2006 rechnen. Aufgrund der jüngsten Umsatz- und Ergebnisentwicklung würden die Analysten allerdings ihre Schätzungen senken.
Für die Perspektive von Elephant Seven und die Einschätzung der Analysten von SES Research sei jedoch derzeit vor allem der Ausgang der laufenden Verhandlungen zur Übernahme von Springer & Jacoby relevant. Nachdem Springer & Jacoby den Verlust des Etats von Mercedes-Benz habe hinnehmen müssen, würden die Parameter der angestrebten Übernahme neu verhandelt. Das Ergebnis des Prozesses sei derzeit aus Sicht der Analysten schwer abzuschätzen. Ihr bisheriges Kursziel (2 Euro) habe allerdings auf dem Szenario einer erfolgreichen Übernahme von Springer & Jacoby basiert. Es habe jedoch lediglich eine Indikation dargestellt, da detaillierte Daten zu Springer & Jacoby nicht verfügbar seien. Bei einer alleinigen Betrachtung von Elephant Seven auf Basis der bisherigen Prognosen habe das Kursziel bei 1,65 Euro gelegen.
Bis es bezüglich der Übernahme von Springer & Jacoby zu konkretem News flow kommt, befinden sich das Kursziel und das Rating für die Aktie von Elephant Seven "under review", so die Analysten von SES Research. (5.7.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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