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CANCOM kaufen
09.06.2006
Independent Research
Westerburg, 9. Juni 2006 (aktiencheck.de AG) - Zafer Rüzgar, Analyst von Independent Research, bewertet die CANCOM-Aktie (ISIN DE0005419105 / WKN 541910) mit "kaufen".
Das Unternehmen habe mit den vorgelegten Quartalszahlen die Erwartungen der Analysten übertroffen. Vor allem sei aus ihrer Sicht die Verbesserung der Rohertragsmarge infolge der akquisitionsbedingten Ausweitung des Dienstleistungsgeschäfts positiv aufgefallen. Strategisches Ziel der Gesellschaft sei der permanente Ausbau der IT-Dienstleistungsaktivitäten. Das Unternehmen habe in diesem Zusammenhang mit Wirkung zum 01.07. 75,1% des IT-Dienstleisters NSG Netzwerk-Service GmbH übernommen. Der Kaufpreis der Akquisition habe sich auf 6,0 Mio. Euro in bar belaufen.
Die Analysten würden die Übernahme begrüßen und diese für strategisch sinnvoll halten. Vor allem mit Blick auf die Standortverteilung würden sich beide Unternehmen regional gut ergänzen. Hinzu komme, dass CANCOM mit der Übernahme sein Dienstleitungsgeschäft deutlich ausbaue. Nach Einschätzung der Analysten (EV/EBIT 06e: 7,1 bei maximal Kaufpreis; CANCOM ohne NSG: 8,8) sei der Kaufpreis fair zu bewerten.
Darüber hinaus werde sich der überdurchschnittlich hohe Umsatzanteil des margenstarken Dienstleistungsgeschäfts bei NSG (rund 80%) positiv auf die Ergebnismargen von CANCOM auswirken. Die Analysten hätten in Anbetracht der NSG-Akquisitionen und der möglichen Synergien ihre Prognosen nach oben angepasst. Infolge dessen resultiere auf Grundlage ihres DCF-Modells ein neuer fairer Wert pro Aktie von 4,68 (alt: 4,47) Euro.
Die Analysten von Independent Research votieren für die CANCOM-Aktie daher weiterhin mit "kaufen". Das Kursziel werde 4,50 auf 4,70 Euro erhöht.
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