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euromicron kaufen
29.05.2006
SES Research
Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von euromicron (ISIN DE0005660005 / WKN 566000) nach wie vor mit "kaufen" ein.
euromicron habe heute ihre Kenndaten über das erste Quartal veröffentlicht. Diese hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen gelegen. In den kommenden Wochen erwarte man den Wechsel in den Prime Standard, so dass zukünftig auch auf Quartalsebene die Berichte noch detaillierter veröffentlicht würden.
Gegenüber dem vergleichbaren Vorjahresquartal sei eine Umsatzsteigerung um rund 12% auf 23,6 Mio. EUR erreicht worden. Das EBT habe im ersten Quartal mit 1,1 Mio. EUR über dem Vorjahreswert von 0,5 Mio. EUR gelegen. Die EBT-Marge habe folglich mit knapp 5% noch nicht auf dem fürs Gesamtjahr erwarteten Niveau von gut 8% gelegen. Zu berücksichtigen sei hier jedoch, dass das erste Quartal gegenüber den übrigen Quartalen im Jahresverlauf traditionell das schwächste darstelle und somit noch keine deutlichen Ergebnisbeiträge leiste.
Man erwarte nach wie vor kurzfristig die Umsetzung von weiteren Akquisitionen, die die Kernkompetenzen der Gesellschaft weiter verstärken würden. Hierfür dürften unverändert bis zu 20 Mio. EUR zur Verfügung stehen. Im Gesamtjahr erwarte euromicron unverändert ein organisches Wachstum von 5 bis 10%, welches im Rahmen der Analystenerwartung liege. Hinzu kämen wie bereits dargestellt, Erlösbeiträge aus anorganischem Wachstum. Hier erwarte man Beiträge im deutlich zweistelligen Millionen-Bereich. Nach dem Wegfall von Restrukturierungsaufwendungen gehe man davon aus, dass das Unternehmen in der Lage sei, im laufenden Jahr wieder ein besseres Margenniveau von rund 9% auf EBIT-Basis zu erreichen. Das mittelfristige Ziel bleibe das Erreichen eines Niveaus oberhalb von 10%.
Die Analysten von SES Research würden davon ausgehen, dass euromicron nach dem Umsetzen der Akquisitionsstrategie ein deutlich höheres Umsatzniveau erreichen werde. Nach der ersten Akquisitionsphase seien weitere Zukäufe über eine stärkere Fremdfinanzierung denkbar. Da euromicron EBIT-Multiples maximal im mittleren einstelligen Bereich bezahle, hätten die Akquisitionen in der Regel einen sofortigen Werteffekt.
Die Analysten von SES Research empfehlen die Aktie von euromicron weiterhin zu kaufen und erhöhen ihr Kursziel von 26,00 EUR auf 29,00 EUR.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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