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itelligence neutral
28.04.2006
HypoVereinsbank
Der Analyst Knut Woller von der HypoVereinsbank nimmt für die itelligence-Aktie (ISIN DE0007300402 / WKN 730040) ein Downgrade von "outperform" auf "neutral" vor.
itelligence habe gestern überraschend vorläufige Q1/06-Zahlen vorgelegt, die die Prognosen der Analysten beim Umsatz deutlich übertroffen hätten. Die Umsätze hätten um 23,4% y-o-y auf EUR 37,4 Mio. zugelegt und hätten sich damit klar über der Analystenschätzung (HVBe: +7,0% y-o-y auf EUR 32,5 Mio.) bewegt.
Auch wenn itelligence im Jahresvergleich der Margen-Turnaround gelungen sei, habe im Vergleich zu den Ergebnissen zwischen Q2/05 und Q4/05 eine Verschlechterung der EBIT-Marge ausgewiesen werden müssen, wo die EBIT-Marge jeweils zwischen 3 bis 7% gelegen habe. Die EBIT-Marge habe sich von -1,8% in Q1/05 auf 2% in Q1/06 verbessert und sei damit deutlich hinter der Analystenerwartung von 4,4% zurückgeblieben. Die Analysten würden davon ausgehen, dass das starke Umsatzwachstum im Consulting-Segment auch über Freelancer realisiert worden sei, was tendenziell zulasten der Marge gehe.
Auch wenn die EBIT-Marge hinter den Erwartungen der Analysten zurückgeblieben sei, würden die Analysten weiter damit rechnen, dass itelligence sein Ziel einer Steigerung der EBIT-Marge y-o-y in 2006 erreichen werde. Auch im vergangenen Jahr habe ab Q2 jeweils eine sequenzielle Margenverbesserung erzielt werden können. Der Jahresüberschuss sei mit EUR 0,5 Mio. ebenfalls hinter der Analystenprognose von EUR 0,9 Mio. zurückgeblieben. Der detaillierte Bericht für das erste Quartal 2006 werde am 3. Mai vorgelegt.
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die itelligence-Aktie von "outperform" auf "neutral" herab. Das Kursziel senke man von EUR 4,20 auf EUR 4,10.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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