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Villeroy & Boch Outperformer
09.07.2001
Bankhaus Lampe
Die Analysten des Bankhauses Lampe stufen die Aktie von Villeroy & Boch (WKN 765723) als Outperformer ein.
Aufgrund der sehr geringen Börsenumsätze des Unternehmens (die Stammaktien seien in festem Besitz und nur etwa die Hälfte der 14 Mio. Vorzugsaktien würden frei gehandelt) habe man einen Abschlag von 20% auf den fundamental errechneten Wert vorgenommen, woraus sich nach dem DCF-Verfahren ein Kursziel von 14,40 Euro errechne. Dieser Wert werde durch den mit dem Dividend-Discount-Modell errechneten Zielwert von 13,70 Euro bekräftigt, so dass sich ein durchschnittliches Kursziel von 14,00 Euro mit einer Bewertungslücke von 15% errechne.
Die Dividendenrendite von derzeitig 4,5% und eine historisch stabile Ausschüttungsquote sprächen zudem für die Solidität des Unternehmens. Die zuletzt vom Unternehmen zurückgenommene Erwartung für das diesjährige Umsatzwachstum (4% gegenüber dem Vorjahr anstatt der zuvor erwarteten 4-6%) zeuge von der eingetrübten konjunkturellen Situation. Dennoch würden sich die durchgeführten Umstrukturierungsmaßnahmen künftig deutlich bemerkbar machen und somit nachhaltig steigende Erträge sichern.
Insgesamt bewerten die Experten des Bankhauses Lampe das Unternehmen positiv und stufen es als moderaten Outperformer ein.
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