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Solar-Fabrik Downgrade
06.04.2006
Citigroup
Die Analysten der Citigroup stufen die Aktie von Solar-Fabrik (ISIN DE0006614712 / WKN 661471) von "hold" auf "sell" zurück, halten aber am Kursziel von 10 EUR weiter fest.
Solar-Fabrik habe gerade ein trübes Jahr beendet und trotz des besseren Ausblicks glaube man, dass dies nicht genug sei, um den momentanen Aktienkurs zu rechtfertigen. Die gewählte Strategie sei mit hohen Risiken verbunden.
Auf Grund einer schlechten Solarzellenversorgung habe Solar-Fabrik in einem günstigen Marktumfeld der Konkurrenz hinterher gehinkt. Auch die Übernahme eines Wafer-Händlers sei höchst enttäuschend gewesen.
Die Analysten hätten Zweifel, dass Solar-Fabrik die für den Wettbewerb notwendige Größe in nächster Zeit erreichen werde. Der Spielraum für Kostensenkungen mittels technologischen Fortschritts sei begrenzt. Insofern glaube man nur an eine langsame Erholung der EBIT-Margen. Solar-Fabrik könne gestiegene Kosten im derzeitigen Umfeld nicht voll an die Kunden weitergeben.
Die EPS-Schätzungen habe man für 2006 von 0,77 auf 0,16 EUR und die für 2007 von 1,10 auf 0,36 EUR reduziert. Den Umsatz in 2006 sehe man bei 83 Mio. EUR und in 2007 bei 121 Mio. EUR.
Die Bewertung des Titels auf Basis der für 2006 erwarteten Gewinne sei hoch, was sich in 2007 wieder relativiere. Die Enttäuschungen der vergangenen Jahre würden die Analysten aber nicht nur auf Pech schieben und daher einen großen Abschlag zur gewöhnlichen Bewertungsmethode vornehmen.
Vor diesem Hintergrund sprechen die Analysten der Citigroup für die Aktie von Solar-Fabrik nunmehr eine Verkaufsempfehlung aus.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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