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Rücker "buy"
13.03.2006
HypoVereinsbank
Rolf Woller, Analyst der HypoVereinsbank, stuft die Rücker-Aktie (ISIN DE0007041105 / WKN 704110) von "outperform" auf "buy" herauf.
Den vorläufigen Zahlen zu Folge habe der Umsatz im Geschäftsjahr 2005 um 12,4% auf EUR 155 Mio. (HVBe EUR 152 Mio.) zugelegt und das EBIT sei um EUR 7,1 Mio. auf EUR 6,6 Mio. (HVBe EUR 5,8 Mio.) gestiegen. Die EBIT-Marge habe damit bereits im Jahr 2005 auf 4,3% zugenommen. Diese Zahlen würden ein starkes viertes Quartal implizieren, indem der Umsatz um 14% auf EUR 42,6 Mio. gestiegen sei und die EBIT-Marge sich bei 6,2% bewegt habe. Beeindruckend lese sich dabei die Entwicklung der EBITMarge, die über den Jahresverlauf hinweg kontinuierlich gesteigert worden sei (Q1: 3,3%/ Q2: 3,6%/Q3: 3,7%) und die Nachhaltigkeit des Turnaround untermauere.
Das Wachstum werde auch in 2006 aus der Luftfahrt kommen. Ein wesentlicher Grund für den positiven Verlauf von Rücker im Geschäftsjahr 2005 sei das rasante Wachstum des Luftfahrtgeschäftes gewesen, dass den Berechnungen der Analysten zu Folge seinen Anteil am Konzernumsatz von 14% auf 33% gesteigert habe. Die Analysten seien der Ansicht, dass dies deshalb von großer Bedeutung sei, da dieser Bereich für mehr als zweidrittel der EBIT-Erträge stehe. Auch für das kommende Jahr würden die Analysten davon ausgehen, dass Rücker das Wachstum des Luftfahrtbereichs weiter auf diesem hohen Niveau ausbauen könne und auf 41% in 2006 und 43% in 2007 des Konzernumsatzes steigere. Grund hierfür sei das gute Orderbuch für den A 380 und mögliche Neuaufträge mit dem Kunden Airbus ab Mitte dieses Jahres.
Die Analysten würden ihre Ergebnisprognosen für die nächsten beiden Jahre nach oben schrauben. Angesichts der besser als gedachten Ergebnisentwicklung auf Konzernebene, hebe man die EBIT-Schätzung für 2006 und 2007 um 14% bzw. 19% an. Grund für die bessere Einschätzung des Jahres 2007 sei, dass man glaube, dass der Automotive Bereich mit EUR 94 Mio. Umsatz im Jahr 2006 seinen Tiefpunkt in der rückläufigen Umsatzentwicklung erreicht haben sollte. Vom Höhepunkt der Geschäftsentwicklung im Jahr 2002 hätte Rücker damit rund EUR 30 Mio. Umsatz (ca. 25%) in diesem Segment verloren bzw. aus Renditegesichtpunkten abgegeben. Der Umsatz Break-even sei hingegen bereits in 2005 an das niedrigere Niveau angepasst worden.
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Aktie von Rücker von "outperform" auf "buy" herauf und erhöhen das Kursziel von EUR 6,60 auf EUR 8,50.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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