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REALTECH "strong buy" unter 8 Euro
07.03.2006
neue märkte
Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie von REALTECH (ISIN DE0007008906 / WKN 700890) mit "strong buy" unter 8 Euro ein.
REALTECH entwickle innovative Softwarelösungen und sei führender Dienstleister für Technologie-Consulting. Mit diesen beiden Leistungsbereichen mache das Unternehmen die IT-Infrastruktur der Kunden sicher, hochverfügbar und effizient. Mit den Jahresergebnissen 2005 habe REALTECH positiv überraschen können. Der Umsatz sei im Vergleich zum Vorjahr um 6% auf 50,1 Mio. Euro gestiegen. Die Umsätze mit Softwarelösungen seien um 5% auf 10,3 Mio. Euro geklettert, das Segment Consulting habe im Konzern um 7% auf 39,8 Mio. Euro zugelegt.
Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) habe sich von 1,8 auf 3,1 Mio. Euro fast verdoppelt. Der Turnaround sei beim operativen Ergebnis von -0,3 auf +1,7 Mio. Euro und beim Konzernergebnis von -1,8 auf +1,1 Mio. Euro gelungen. Ausschlaggebend für die positive Entwicklung seien vor allem deutliche Kosteneinsparungen und die stark verbesserte Ertragslage im Segment Software gewesen. So seien beispielsweise die allgemeinen Verwaltungskosten um ca. 0,5 Mio. Euro pro Quartal reduziert worden. Ein weiterer, positiver Ergebniseffekt sei die vor rund einem Jahr erfolgte Trennung von der defizitären, australischen Tochtergesellschaft gewesen. Die Netto-Liquidität sei im Vergleich der Stichtage zum Jahresende um 21% auf 26,0 Mio. Euro gestiegen.
Mit einem Cashpolster von 5,1 Euro je Aktie und einem Buchwert von ca. 8,4 Euro je Aktie sei REALTECH ein starker Substanztitel. Die Eigenkapitalquote liege bei 76%. REALTECH habe im Gesamtjahr 2005 bei moderaten Umsatzsteigerungen signifikante Verbesserungen auf der Kostenseite erzielen können. Aufgrund des starken Schlussquartals sei die Umsatzschätzung der Experten um 1,1 Mio. Euro und ihre EPS-Schätzung um 8 Cent übertroffen worden. Für 2006 würden die Experten ihre EPS-Schätzung von 0,20 auf 0,25 Euro erhöhen. Sie würden aufgrund der positiven Geschäftsaussichten einen Aufschlag von ungefähr 50% auf den Buchwert für gerechtfertigt halten. Die Experten würden ihr Kursziel von 11 auf 12 Euro erhöhen. Dadurch ergebe sich beim Kurs von 8 Euro eine 50%-Gewinnchance.
Das Rating der Experten von "neue märkte" für die REALTECH-Aktie lautet "strong buy" unter 8 Euro.
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