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WaveLight interessant
27.02.2006
SdK AktionärsNews
Die Experten von "SdK AktionärsNews" halten die Aktie von WaveLight (ISIN DE0005125603 / WKN 512560) für ein interessantes Investment.
Das Hauptgeschäft der WaveLight AG sei mit einem Umsatzanteil von mehr als 75% die Ophthalmologie oder, auf deutsch, die Augenheilkunde. Angeboten würden von dem Laserspezialisten Diagnose- und Lasersysteme, mit denen sich Krankheiten wie der Grüne und Graue Star behandeln und Fehlsichtigkeiten korrigieren lassen würden. Insbesondere letzteres Geschäft gewinne immer mehr an Bedeutung. In den USA sei es inzwischen alltäglich, sich per Laser von der Brille befreien zu lassen. Seit die WaveLight AG vor zwei Jahren die FDA-Zulassung für ihr Produkt "Allegretto Wave" erhalten habe, sei das Unternehmen im dortigen Markt sehr erfolgreich unterwegs und habe bereits einen Marktanteil von mehr als 7% erobert.
Aktiv sei das Unternehmen außerdem im Ästhetikbereich. Hier werde der Laser genutzt, um Schönheitsoperationen durchzuführen - Tätowierungen, Haare oder auch Falten können mittels Laserbehandlung gezielt und meist dauerhaft entfernt werden. Auch dieser Bereich sei grundsätzlich interessant und weise ein starkes Wachstum auf; da aber viel investiert werden müsse und noch Verluste geschrieben würden, werde hierfür zurzeit ein Investor gesucht. Auch der komplette Ausstieg aus diesem Geschäft sei denkbar. Beschlossen worden sei bereits die Trennung von den beiden kleinen Segmenten Industrie und Urologie, die nie eine nennenswerte Rolle für das Gesamtgeschäft gespielt hätten.
Künftig konzentriere sich das Erlanger Unternehmen also ausschließlich auf den Ophthalmologiebereich, in dem seit Jahren enorme Wachstumsraten erzielt und schöne Gewinne geschrieben würden. Im Geschäftsjahr 2004/05 seien von dem Gesamtumsatz der Gruppe, der um 30% auf 80,7 Mio. Euro habe gesteigert werden können, mehr als drei Viertel auf dieses Geschäft entfallen, das mit einem Zuwachs von 43% auf 62 Mio. Euro noch stärker zugelegt habe. Und auch vom Ergebnis stamme der größte Teil aus der Ophthalmologie. Die EBIT-Rendite habe in der Gruppe von 10 auf 10,9% gesteigert werden können und in der Hauptversammlung am 18. Januar 2006 sei angekündigt worden, dass sich diese Erfolgsgeschichte auch im laufenden Jahr fortsetzen werde. Der Umsatz sollte auf 92 Mio. Euro steigen bei einer nochmals höheren EBIT-Rendite von stattlichen 12%.
Völlig überraschend sei dann aber am 10. Februar eine Gewinnwarnung veröffentlicht worden. Offenbar wehre sich die Konkurrenz in den USA heftiger als gedacht gegen den Wettbewerber aus Deutschland, weshalb die Erlöse im ersten Halbjahr mit 39 Mio. Euro hinter den Erwartungen zurückgeblieben seien. Außerdem seien die Kosten völlig aus dem Ruder gelaufen, da die Struktur auf ein deutlich höheres Umsatzvolumen ausgelegt gewesen sei. In den ersten sechs Monaten sei deshalb auf Basis des EBIT ein Fehlbetrag von 4 Mio. Euro zu verkraften gewesen. Zwar seien sofort Gegenmaßnahmen eingeleitet worden und die zweite Jahreshälfte solle wieder mit einem Plus abgeschlossen werden; das Umsatzziel von 92 Mio. Euro für das Gesamtjahr bleibe bestehen. Der angestrebte Gewinn werde sich aber nicht mehr erreichen lassen, die EBIT-Rendite solle im laufenden Jahr nur weniger als 5% betragen.
Die Aktionäre hätten geschockt auf diese Meldung reagiert und der Aktienkurs sei binnen Stunden um mehr als ein Viertel auf weniger als 12 Euro eingebrochen, bevor eine Stabilisierung eingesetzt habe. Auch auf diesem Niveau sei die schon immer etwas höher bewertete Aktie noch nicht wirklich günstig, allerdings sollte die WaveLight schnell wieder auf den langjährigen Wachstumskurs einschwenken, so dass das tiefe Kursniveau für den längerfristigen Anleger durchaus ein günstiger Einstiegszeitpunkt sein könnte. Zuversichtlich würden die optimistischen Planungen für die zweite Jahreshälfte stimmen, in denen bereits wieder ein schöner Gewinn erzielt werden müsse, um die Ziele für das Gesamtjahr zu erfüllen. Es bestehe die berechtigte Hoffnung, dass es bei dem einmaligen Ausrutscher bleibe und der Laserspezialist im kommenden Jahr wieder auf den gewohnten Erfolgskurs zurückkehre.
Die Experten von "SdK AktionärsNews" halten die Aktie von WaveLight für ein interessantes Investment.
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