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Baader akkumulieren
06.02.2006
Independent Research
Der Analyst von Independent Research, Matthias Engelmayer, stuft die Aktie der Baader Wertpapierhandelsbank (ISIN DE0005088108 / WKN 508810) von "kaufen" auf "akkumulieren" zurück.
Das Unternehmen habe seine Zahlen für das dritte Quartal 2005 veröffentlicht. Demnach hätten sich die Erträge auf 17,3 Mio. Euro gegenüber dem Vorjahr deutlich gesteigert. Nach neun Monaten ergebe sich ein Anstieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 27% auf 41,9 Mio. Euro. Das Nachsteuerergebnis habe nach neun Monaten in 2005 um 66% auf 3,9 Mio. Euro klettern können. Der Bereich Skontro-Führung sei weiter ausgebaut worden und per 31.12.2005 habe die Anzahl um 44% auf 61.552 Skontren ausgebaut werden können.
Für das Gesamtjahr zeige sich die Geschäftsführung der Baader Wertpapierhandelsbank bei einer ähnlichen Entwicklung der Handelsvolumina an den deutschen Wertpapierbörsen im Schlussquartal zuversichtlich, im Schlussquartal ein Ergebnis in ähnlicher Höhe erzielen zu können. Die Analysten würden dies für plausibel halten und ihre EPS-Prognose für 2005 in Höhe von 0,35 Euro bestätigen. Zudem habe das Management bestätigt, dass die Hälfte des Jahresergebnisses als Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet werden solle.
Nach Einschätzung der Analysten dürfte die Konsolidierung der Makler- und Skontroführerbranche weiter anhalten, sich möglicherweise sogar noch beschleunigen. Ihrer Meinung nach dürften von den derzeit 15 aktiven Skontroführern an der FWB in den kommenden Jahren mindestens ein Drittel vom Markt verschwinden.
Mit einem derzeitigen Kurs/Buchwert-Verhältnis von 1,72 werde der Titel rund 8% unter dem arithmetischen Mittel der Peer-Group-Unternehmen bewertet.
Die Analysten von Independent Research stufen die Aktie der Baader Wertpapierhandelsbank auf "akkumulieren" zurück, erhöhen aber ihr Kursziel von 7,70 auf 9,80 Euro.
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