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24.04/17:35 |
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| DE0005103006 |
510300 |
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ADVA neutral
24.01.2006
HypoVereinsbank
Andre Remke, CFA der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von ADVA (ISIN DE0005103006 / WKN 510300), nach einem Kursplus von etwa 50 Prozent in den vergangenen zwei Monaten, von "outperform" auf "neutral" herab.
Die Analysten würden bei ADVA ein unverändert hohes Wachstumstempo, eine stärkere Marktdurchdringung in den USA und eine allmähliche Steigerung der operativen Marge erwarten. Kurzfristig sollten 1) Integrationskosten durch die Übernahme von Covaro Networks, 2) ein dadurch bedingt schwächeres erstes Quartal, 3) eine ab März mögliche Platzierung des JDS-Anteils und 4) die mittlerweile deutlich angezogene Bewertung wenig Kurspotenzial zu lassen.
Diese Belastungsfaktoren würden sich jedoch mittel- bis langfristig auflösen. 1) Im weiteren Jahresverlauf würden die Covaro-Integrationskosten geringer bzw. die Umsatzbeiträge in den Vordergrund rücken. 2) Nach einem schwächeren ersten Quartal würden die Analysten eine stetige Aufwärtsbewegung in den kommenden Quartalen erwarten. 3) Nach einer möglichen, weiteren Erhöhung des Freefloat sei die ADVA-Aktie ein TecDAX-Kandidat.
Am 09. Februar werde ADVA die vorläufigen Umsatzerlöse und das Proforma-Betriebsergebnis für das abgelaufene Geschäftsjahr veröffentlichen. Dabei würden die Analysten eine zusätzliche Guidance für das erste Quartal des laufenden Jahres und eventuell auch für das Gesamtjahr erwarten. Die Analysten würden für das erste Quartal 2006 einen Umsatz von 35,1 Mio. Euro und eine EBIT-Marge von 6,5 Prozent erwarten. Für das Gesamtjahr werde ein Umsatzwachstum von 24,5% prognostiziert. Davon seien 6,5-Prozentpunkte auf den Umsatzbeitrag von Covaro zurückzuführen.
Die ADVA-Aktie stufen die Analysten der HypoVereinsbank von "outperform" auf "neutral" herab. Das Kursziel werde aber um 13 Prozent von 6,80 Euro auf 7,70 Euro angehoben.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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