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SUEZ Aktienempfehlung
02.12.2005
Bank Hofmann
Die Analysten der Bank Hofmann empfehlen die SUEZ-Aktie (ISIN FR0000120529 / WKN 852491).
SUEZ, der mit einer Marktkapitalisierung von 27,5 Mrd. EUR bewertete französische Versorger, sei das Resultat der im Juni 1997 erfolgten Fusion zwischen Compagnie de SUEZ und Lyonnaise des Eaux. Mit diesem Zusammenschluss habe SUEZ die bisherige weit verzweigte Holdingstruktur beendet, um sich auf die Gebiete Energie und Umwelt (Wasser, Abfallservice usw.) zu konzentrieren. Gegenüber den Kunden trete die Gesellschaft als Partner zur Lösung vielfältiger Probleme wie Energiekonsum, Gasemission (Greenhouse-Effekt), Erhaltung von natürlichen Reserven und Abfallbehandlung auf. Das langfristige Geschäftspotenzial werde auch von politischen Veränderungen - Deregulierung des europäischen Strommarkts - und der wachsenden Urbanisierung geprägt.
Mit der im August 2005 angekündigten vollständigen Übernahme des belgischen Stromunternehmens Electrabel (Investitionssumme: 11,2 Mrd. EUR) trete SUEZ in den Bereichen Energie und Wasser als Marktkonsolidierer auf. Da Electrabel bereits ab 2007 die Gewinnentwicklung von SUEZ positiv beeinflussen werde und einen sehr hohen Cashflow generiere, sei die Offerte sowohl von den Investoren als auch von den Ratingagenturen wohlwollend aufgenommen worden. Bis 2008 solle ein Synergiepotenzial von 350 Mio. EUR ausgeschöpft werden. Diese Übernahme stärke die Position von SUEZ im Kerngeschäft Elektrizität, was sich während der Liberalisierung des europäischen Elektrizitätsmarktes positiv auswirken werde.
In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2005 habe SUEZ den Umsatz um 8% auf 29,7 Mrd. EUR gesteigert. Als Folge des Ölpreisanstiegs hätten die Elektrizitätspreise Höchststände erklommen, was sich zusammen mit einem steigenden Gasabsatz - vor allem in Asien und den USA - positiv ausgewirkt habe. Das organische Wachstum habe 6% betragen.
SUEZ verfolge zudem bei Abschlüssen ein ausgeprägtes Margenmanagement, was sich für das Gesamtjahr erneut positiv auf die Gewinnentwicklung und somit auch auf die Kapitalrendite (2004: 11,9%, 2003: 8,5%) auswirken sollte. Die Titel würden mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis 2006 von 14 bewertet, was gegenüber dem Sektor einem Aufschlag von 4% entspreche. Auf Grund der attraktiven Ausrichtung des Konzerns in viel versprechende, langfristig überdurchschnittlich wachsende Geschäftsfelder wäre jedoch eine Prämie gegenüber dem Sektor von rund 15% gerechtfertigt. Zudem biete die Dividendenrendite von 3,2% gegen Kurseinbrüche einen gewissen Schutz.
Die Analysten der Bank Hofmann halten die Aktie von SUEZ für empfehlenswert.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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