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DEAG Outperformer
07.12.2005
SES Research
Frank Biller, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von DEAG (ISIN DE0005513907 / WKN 551390) weiterhin mit "Outperformer" ein.
Mit zwei vollzogenen und einer anstehenden Akquisition habe die DEAG ihre starke Stellung im deutschen Live-Entertainment-Markt gefestigt und gut vernetzte Promoter an das Unternehmen gebunden. Die Finanzierung der Akquisitionen erfolge durch eine Kapitalerhöhung durch Sacheinlage. Den sich aus Aktienanzahl und aktuellem Kurs ergebenden Kaufpreis erachte man als angemessen. Neben der Sachkapitalerhöhung laufe derzeit eine 10%ige Barkapitalerhöhung. Die DEAG befinde sich in einem fortgeschrittenen Stadium einer Tournaroundphase. Ab dem kommenden Jahr erwarte man wieder ein deutlich höheres Veranstaltungsvolumen und damit eine deutliche Umsatz- und Ergebnisverbesserung.
Mit den jüngsten Akquisitionen und dem vor kurzem vollzogenen Eintritt in den deutschen Ticketing-Markt - gemeinsam mit der amerikanischen Ticketmaster - habe die DEAG ihre Marktstellung im deutschen Veranstaltungsmarkt gestärkt. Allerdings stelle sich der Markt weiterhin als wettbewerbsintensiv dar. Unter der Berücksichtung der angekündigten Kapitalmaßnahmen und einer vollständigen Verwässerung durch die ausstehende Wandelanleihe ergebe das DCF-Modell der Analysten von SES Research einen Fair Value von 2,95 EUR je Aktie. Bezogen auf die Anzahl der ausstehenden Aktien würden die beiden angekündigten Kapitalmaßnahmen eine um 22,7% höhere Aktienanzahl (18,56 Mio.) bedeuten.
Die Peer-Group zeige mit der Rückkehr der DEAG zu einer befriedigenden operativen Profitabilität deutliches Bewertungspotenzial. Allerdings weise die DEAG auch einen höheren finanziellen und operativen Risikograd als die Vergleichsunternehmen auf.
Das Rating für die Aktie von DEAG belassen die Analysten von SES Research bei "Outperformer".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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