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57,95 € |
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24.04/17:35 |
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| DE0005470306 |
547030 |
- € |
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CTS EVENTIM verkaufen
05.12.2005
Bankhaus Lampe
Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von CTS EVENTIM (ISIN DE0005470306 / WKN 547030) von "halten" auf "verkaufen" herab.
Die Mitte November veröffentlichten Neun-Monats-Zahlen hätten im Rahmen der hoffnungsvollen Erwartungen der Analysten gelegen. Der Konzernumsatz habe sich von Januar bis September 2005 im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 14,1% auf 183,0 Mio. EUR erhöht. Die Rentabilität habe sich erneut überdurchschnittlich entwickelt. Mit einem Anstieg des EBIT um 50,4% auf 22,4 Mio. EUR habe sich die EBIT-Marge von 9,3% auf 12,2% erhöht.
Ende November habe CTS EVENTIM zudem mit Wirkung zum 01.01.2006 die Übernahme der Sportfive Tixx GmbH (SFT) publiziert. Heute Morgen habe CTS EVENTIM zudem bekannt gegeben, nicht den schweizerischen Ticketvermarkter Ticketcorner zu übernehmen. Gleichzeitig habe das Management jedoch veröffentlicht, in den nächsten Wochen eine Akquisition abzuschließen. Die geplante Akquisition von Ticketcorner sei nach Erachten der Analysten in den zurückliegenden Wochen ein wesentlicher Treiber für die Kursentwicklung der Aktie gewesen.
Bei ihrer Anlageentscheidung hätten die Analysten berücksichtigt, dass der Newsflow in den kommenden Wochen mit der geplanten Akquisition zunächst positiv sein sollte. Darüber hinaus gehe man unverändert davon aus, dass die Gesellschaft ab dem laufenden Geschäftsjahr ihre Dividendenzahlung aufnehmen werde. Man rechne hier unverändert mit einer Ausschüttungsquote im Bereich von 50%. Nach der Vorlage der Neun-Monats-Zahlen und der angekündigten Übernahme von SFT hätten die Analysten ihre Prognosen für 2006 und 2007 nochmals leicht angehoben. Für 2006 würden sie jetzt einen Gewinn je Aktie von 0,74 EUR (zuvor: 0,70 EUR) und für 2007 von 0,77 EUR (zuvor: 0,75 EUR) erwarten. Die Ergebnistreiber seien hier unverändert die zu erwartende weiter steigende Migration des Ticketvertriebs zu Lasten der traditionellen Vertriebswege und zugunsten des Internetgeschäfts.
Das DCF-Modell der Analysten zeige aktuell ein Kursziel für den Titel von rund 22,00 EUR (zuvor: 20,00 EUR), so dass dies nach der weit überdurchschnittlichen Kursentwicklung in den zurückliegenden Monaten die Zurückstufung des Titels begründe. Auch die aktuellen Ertragsmultiplikatoren mit einem KGV auf der Basis des für das Jahr 2007 erwarteten Gewinns je Aktie von rund 31 würden die nach Erachten der Analysten ambitionierte Bewertung untermauern, auch wenn sich diese künftig durch vielleicht stärker als erwartete Internationalisierungseffekte relativieren sollten.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe reduzieren ihre Empfehlung für die Aktie von CTS EVENTIM vom "halten" auf "verkaufen".
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