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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 28,75 € |
28,90 € |
-0,15 € |
-0,52 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006200108 |
620010 |
- € |
- € |
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INDUS Holding halten
05.12.2005
Bankhaus Lampe
Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die INDUS Holding-Aktie (ISIN DE0006200108 / WKN 620010) von "kaufen" auf "halten" herab.
INDUS habe Mitte letzter Woche die Zahlen zu den ersten drei Quartalen 2005 bekannt gegeben, die positiv überrascht hätten. Der Umsatz sei zum Vorjahreszeitraum um 0,3% auf 521,6 Mio. EUR gestiegen. Das EBIT habe sich um 20,0% auf 48,6 Mio. EUR erhöht und die EBIT-Marge habe bei 9,3% gelegen. Der Periodenüberschuss nach Anteilen Dritter habe sich um 48,5% auf 9,9 Mio. EUR verbessert.
Insgesamt seien die Daten zum einen von den Entkonsolidierungen aus der zweiten Jahreshälfte 2004 beeinflusst gewesen, wobei in den Zahlen des Vorjahreszeitraums maßgeblich die verkaufte OKIN mit einem Umsatzanteil von rund 48 Mio. EUR und einem entsprechenden Ergebnisbeitrag enthalten gewesen sei. Zum anderen hätten jedoch die zeitanteiligen Konsolidierungen der in 2005 akquirierten SELZER (Juli 2005) und MIGUA (September 2005) sowie die Anfang des Jahres getätigten Beteiligungsaufstockungen an der M. Braun Intergas-Systeme sowie an der IMECO Einwegprodukte positiv auf das Zahlenwerk eingewirkt.
Vor dem Hintergrund der unverändert schwierigen gesamtwirtschaftlichen Situation in Deutschland sei die Gesellschaft mit der in Summe positiven Entwicklung der bestehenden Beteiligungsunternehmen angabegemäß mehr als zufrieden. So habe das operative Ergebnis in den ersten drei Quartalen deutlich von 22,1 Mio. EUR auf 29,8 Mio. EUR gesteigert werden können, obwohl OKIN im Vorjahr noch sechs Monate lang einen entsprechenden Ertrag beigesteuert habe. Insbesondere im dritten Quartal habe der Konzern eine Steigerung im Vorsteuerergebnis um über 10 Mio. EUR verzeichnen können. Ein wesentlicher Faktor für diese positive Entwicklung sei der Rückgang der Materialaufwandsquote um 1,9%-Punkte in den ersten neun Monaten gewesen, wobei hier unter anderem positive Einflüsse aus der Abrechnung von Großaufträgen zu verzeichnen gewesen seien.
Im Ausblick auf das Gesamtjahr 2005 gehe das Management unverändert von einer positiven Entwicklung der Beteiligungsunternehmen sowie der bereits getätigten Akquisitionen aus, wobei die Entkonsolidierungen von OKIN und MABEG im Jahresverlauf mehr als ausgeglichen werden sollten. Insgesamt erwarte die Gesellschaft damit umsatz- und ertragsmäßig über den Vorjahreswerten zu liegen.
An ihren Planungsrechnungen für 2005 würden die Analysten vom Bankhaus Lampe unverändert festhalten, da sie bei ihrem letzten Update (2.9.2005) die Übernahme der SELZER-Gruppe bereits berücksichtigt hätten. MIGUA mit einem Jahresumsatz in 2004 von 15 Mio. EUR werde in 2005 noch keinen signifikanten Einfluss haben, so dass man diese Beteiligung aktuell erst in die Zahlen ab 2006 einarbeite. Insgesamt steige nach Überarbeitung der Analystenschätzung das Konzernergebnis je Aktie für 2006 und 2007 von 1,30 EUR auf 1,47 EUR bzw. von 1,38 EUR auf 1,59 EUR. Zu beachten sei hierbei unverändert, dass diese Planungsrechnung weiterhin auf HGB-Rechnungslegung erfolge. Für 2005 erwarte man ein Ergebnis je Aktie in der AG von wieder über 3 EUR.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die INDUS Holding-Aktie von "kaufen" auf "halten" herunter und erhöhen ihr Kursziel auf Sicht von 12 Monaten von 28,50 EUR auf 30,00 EUR.
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