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GESCO kaufen
18.11.2005
Bankhaus Lampe
Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von GESCO (ISIN DE0005875900 / WKN 587590) weiterhin mit "kaufen".
GESCO habe vor wenigen Tagen die Zahlen für das erste Halbjahr 2005/06 (31.03.) bekannt gegeben und in diesem Rahmen die Unternehmensplanung für das Gesamtjahr angehoben.
Der deutliche Umsatzanstieg im ersten Halbjahr 2005/06 von 27% rühre zum Großteil aus dem organischen Wachstum der einzelnen Beteiligungsgesellschaften. Rund 4% der Steigerungsrate sei auf die 2004 übernommene Setter-Gruppe zurückzuführen, die im Vorjahreszeitraum nur mit zwei Monaten in die Erlösrechnung eingegangen sei. Nach Segmenten betrachtet, habe sowohl der Werkzeug- und Maschinenbau (+26% auf 95 Mio. Euro) als auch die Kunststofftechnik (+35% auf 17 Mio. Euro) deutlich im Umsatz zulegen können.
Bei der Vorlage der Geschäftszahlen 2004/05 sei die Gesellschaft von einer Abschwächung der Nachfrage in der zweiten Jahreshälfte 2005/06 ausgegangen und habe vor diesem Hintergrund für 2005/06 ein Umsatzniveau in Höhe von 205 Mio. Euro erwartet. Das Konzernergebnis sollte dabei auf 6,6 Mio. Euro ansteigen und in einem Ergebnis je Aktie von 2,64 Euro resultieren. Angesichts der weiter gestiegenen Ordereingänge gehe das Management derzeit nicht davon aus, dass die erwartete Abschwächung im prognostizierten Umfang eintreten werde.
Darüber hinaus müsse in der neuen Planung die Dömer-Gruppe (4 Monate - rund 3 Mio. Euro) mit einbezogen werden, so dass die neue Unternehmensguidance einen Umsatz in Höhe von 225 Mio. Euro vorsehe. Auch der Konzern-Jahresüberschuss solle dann bei 7,8 Mio. Euro liegen. Trotz der gestiegenen Aktienanzahl rechne der Vorstand aktuell mit einem Gewinn je Aktie von 2,84 Euro.
Die Planungsrechnung der Analysten vom Bankhaus Lampe habe bislang zwar ein Übertreffen der ursprünglichen Guidance unterstellt. Mit einem Umsatz von 207,5 Mio. Euro und einem Konzernergebnis von 6,7 Mio. Euro habe diese Schätzung jedoch deutlich unter der neuen Unternehmensplanung gelegen. Die Analysten vom Bankhaus Lampe hätten angesichts der sehr positiven Halbjahreszahlen sowie den aktuellen Nachrichten daher ihre eigene Planungsrechnung überarbeitet und dabei auch die letzte Akquisition mit berücksichtigt.
Insgesamt würden die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Umsatzschätzung auf 227,5 Mio. Euro und ihre Planung für den Jahresüberschuss auf 8,0 Mio. Euro erhöhen, was zu einem Gewinn von 2,90 Euro führen sollte. Auch für die Folgejahre hätten sie ihre Gewinnprognosen angepasst und würden jetzt insgesamt von einem Ergebnis je Aktie von 3,14 Euro (zuvor: 2,80 Euro) 2006/07 bzw. 3,30 Euro (zuvor: 2,93 Euro) 2007/08 ausgehen.
Zeitgleich hätten die Analysten vom Bankhaus Lampe auch ihre Dividendenschätzungen von 1,00 Euro auf 1,10 Euro je Aktie für das Geschäftsjahr 2005/06 angehoben und ebenfalls die Planung für die kommenden beiden Perioden von jeweils 1,10 Euro auf nunmehr 1,20 Euro bzw. 1,30 Euro adjustiert, was auf aktuellem Kursniveau immer noch einer Rendite von rund 4% entspreche. Die kontinuierliche Ausschüttungspolitik sollte ein mögliches Rückschlagspotenzial der Aktie begrenzen, zumal die Analysten vom Bankhaus Lampe angesichts der Ertragserwartung in den kommenden zwei Perioden mit einer ansteigenden Ausschüttung rechnen würden.
Unter Berücksichtung der Fair Values würden die Analysten vom Bankhaus Lampe im aktuellen Kapitalmarktumfeld ihr Kursziel für die GESCO-Aktie von 30,00 Euro auf 35,00 Euro erhöhen, was auf Basis der 2005/06er Prognosezahlen einem KGV von 12 sowie einer Dividendenrendite von 3,1% entspreche.
Vor dem Hintergrund der überzeugenden Geschäftszahlen sowie den ihres Erachtens guten Aussichten für die einzelnen Beteiligungsunternehmen stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die GESCO-Aktie trotz der bereits guten Kursperformance der letzten Monate unverändert mit "kaufen" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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