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net AG Outperformer
17.11.2005
SES Research
Felix Ellmann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie der net AG (ISIN DE0007867400 / WKN 786740) unverändert mit "Outperformer" ein.
Die net AG habe am 17.11.05 die Geschäftszahlen für das dritte Kalenderquartal (Q4 des Geschäftsjahres 04/05) vorgelegt. Diese hätten zwar die Umsatzprognose der Analysten getroffen, ihre Ergebnisprognosen seien jedoch verfehlt worden. Das EBITDA habe mit rund 120.000 Euro leicht unter ihrer Schätzung gelegen. Das deutliche Verfehlen der Analystenprognose auf Basis des Net Income habe jedoch nicht operative Ursache. Grund sei die Tatsache, dass der Konzern zum Jahresende eine Sonder-Rückstellung in Höhe von 0,5 Mio. Euro gebildet habe. Diese sei nicht im EBIT oder EBITDA gezeigt worden, sondern sei als AO-Aufwand verbucht worden.
Die Gesellschaft habe im zweiten Quartal überraschend einen Prozess gegen einen ehemaligen Geschäftsführer verloren und dafür bereits eine Rückstellung gebildet (220.000 Euro). Diese Rückstellung sei nun um weitere 0,5 Mio. Euro aufgestockt worden. Die Gesellschaft rechne nicht damit, diese Rückstellung nutzen zu müssen. Der Ausgang dieser Rechtsstreitigkeit sei aus der Sicht der Analysten von SES Research per heute nicht abzusehen.
Entscheidend an den heute gelieferten Zahlen sei jedoch der Ausblick, dass das Unternehmen vor dem Hintergrund einer Verbesserung aller wesentlichen Kennzahlen insbesondere eine Steigerung des EBITDA auf 3,1 bis 3,3 Mio. Euro erwarte. Die Analysten von SES Research hätten bislang mit 2,97 Mio. Euro für das Geschäftsjahr 2005/06 gerechnet. Der Jahresüberschuss solle 2,2 Mio. Euro betragen. Für das Geschäftsjahr 2006/07 plane die net AG sogar einen Jahresüberschuss von 3,4 Mio. Euro. Diese Werte würden deutlich über den bisherigen Planungen der Analysten liegen.
Berücksichtige man, dass die net AG über einen Anteil an der net mobile (derzeitiger Börsenwert gut 6 Mio. Euro) und erhebliche Nettoliquidität verfüge, was zusammen rund 10 Mio. Euro ausmache, so zeige sich die derzeitige Unterbewertung der net AG. Sollte die Gesellschaft ihre eigenen Planungen erreichen, betrage das um die angeführten Positionen bereinigte KGV für das Geschäftsjahr lediglich 8 für 05/06 respektive 5 für 06/07. Im Rahmen der Vorlage des kompletten Berichtes für das Geschäftsjahr 04/05 würden die Analysten ihre Prognosen nochmals überarbeiten. Sie würden den Fair Value der Aktie unverändert bei 2,40 Euro sehen.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie der net AG lautet weiter "Outperformer".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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