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MVV auf halten abgestuft
23.05.2001
LB Baden-Württemberg
Die Analysten der LBBW stufen die MVV-Aktie (WKN 725590) auf halten ab.
MVV Energie sei der einzige in Deutschland an der Börse notierte kommunale Versorger. Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit sei die Energieversorgung in der Region Mannheim. Hauptaktionär sei mit ca. 73% die Stadt Mannheim.
Die nachfolgenden Zahlen seien durch die erstmalige Konsolidierung der EVO sowie durch den Verkauf einer Beteiligung an der EnBW geprägt. In den ersten sechs Monaten des bis zum 30. September 2001 laufenden Geschäftsjahres sei der Umsatz um 72,5% auf 606 Mio. € gesteigert worden. Dies sei nicht zuletzt auch auf einen stark gestiegenen Stromabsatz infolge der expansiven Ausweitung der Stromhandelsaktivitäten zurückzuführen gewesen. Im Gasbereich habe der Absatzrückgang durch höhere Preise überkompensiert werden können. Das EBIT habe sich um 128% auf 162 Mio. € gesteigert. Bereinigt um obengenannte Sondereffekte errechne sich ein EBIT von 67 Mio. €. Aufgrund höherer Zins- und Steueraufwendungen habe der Jahresüberschuss vor Anteilen Dritter um 102 % auf 70,3 Mio. € (bereinigt: 26,8 Mio. €) gesteigert werden können.
Die mit EVO begonnene Stärkung als Verteilerunternehmen mit direktem Kontakt zum Endkunden werde mit der kürzlich erworbenen Beteiligung an den Stadtwerken Solingen konsequent fortgesetzt und sei zu begrüßen. Dies dürfte sich auch positiv auf das Dienstleistungsgeschäft auswirken. Insbesondere die Vermarktung der Powerline-Technologie sollte davon profitieren, wenngleich zunächst Anlaufverluste zu verkraften sein dürften. Des Weiteren wolle die MVV ein zweites Standbein im Bereich der regenerativen Energien (Sonne, Windkraft, Biomasse) aufbauen. Hierzu solle eine Venture Capital Gesellschaft gegründet werden, welche die (internationalen) Investitionen steuere. Vor dem Hintergrund der gesetzlichen Förderung erneuerbarer Energien sei der Bau und Betrieb von vier Biomassekraftwerken geplant. Der durch den Einstieg von Ruhrgas verringerte Streubesitz solle sowohl durch eine Kapitalerhöhung als auch durch eine Reduzierung des Anteils der Stadt Mannheim erhöht werden. Voraussichtlicher Termin sei der November 2001.
Die Stärkung der Verteileraktivitäten durch den Erwerb der Stadtwerke Solingen sei ebenso wie die Ausweitung des Stromhandels zu begrüßen. Der Erhöhung des Streubesitzes stehe man grundsätzlich positiv gegenüber, wenngleich die geplante Kapitalerhöhung tendenziell kursbelastend wirken dürfte. Auch erscheine die Stärkung des Bereichs regenerative Energien zu wenig zielgerichtet. Vor diesem Hintergrund stufen die Experten der LBBW die Aktie daher auf Halten herunter.
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