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broadnet mediascape Outperformer
26.10.2005
SES Research
Jochen Reichert, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von broadnet mediascape (ISIN DE0005490866 / WKN 549086) unverändert mit "Outperformer" ein.
broadnet habe am 25.10.05 Eckdaten für das abgelaufene dritte Quartal veröffentlicht. Danach sei der Q3-Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 32% auf 9,4 Mio. EUR gestiegen (SESe: 8,8 Mio. EUR). Verantwortlich hierfür sei nach der Analystenauffassung sowohl ein starkes Neukundengeschäft als auch ein gesteigertes Bestandskundengeschäft im dritten Quartal. Dies sei insofern bemerkenswert, da üblicherweise im dritten Quartal wegen der Sommermonate das Neukundengeschäft eher verhalten sei.
Das EBITDA habe um 104% auf 1,2 Mio. EUR gesteigert werden können. Man gehe davon aus, dass dies vorwiegend auf ein rigides Kostenmanagement vorwiegend insbesondere bei den sonstigen betrieblichen Aufwendungen (unter anderem Marketing) zurückzuführen sei und weniger auf eine Erhöhung der Rohertragsmarge. Die Begründung für die letztere Aussage sei, dass aus der Analystensicht aufgrund des hohen Wettbewerbsdrucks auf dem Markt für VPN-Lösungen die Anbieter Preiszugeständnisse an Kunden machen müssten.
Die Analysten von SES Research würden sowohl in Q4/05 als auch im Geschäftsjahr 2005 ein anhaltend starkes Neugeschäft sowie Umsatzzuwächse mit Bestandskunden erwarten. Daher würden sie ihre Prognosen erhöhen. Anzumerken hierbei sei, dass sie neben der Erhöhung ihrer Prognosen in den Geschäftsjahren 2006 und 2007 im Vergleich zu ihren bisherigen Annahmen von höheren Abschreibungen ausgehen würden. Insofern falle die Prognosenerhöhung auf EBIT-Ebene deutlich geringer aus als auf EBITDA-Ebene.
Der Grund hierfür sei, dass die Analysten von SES Research gegenüber ihrem bisherigen Prognosemodell aufgrund der höheren Netzauslastung höhere Neuinvestitionen in Netzinfrastruktur sowie Kundenausrüstung erwarten würden. Sie würden ihren fairen Wert von 4,0 EUR auf 4,40 EUR pro Aktie erhöhen. broadnet sei auf Basis der Analystenprognosen mit einem EV/EBITDA 06e von 4,3 bewertet. Aus der Sicht der Analysten sei die Aktie weiter deutlich unterbewertet.
Die Analysten von SES Research belassen ihr Rating für die Aktie von broadnet mediascape weiter bei "Outperformer".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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