|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
comdirect bank kaufen
24.10.2005
M.M.Warburg & CO
Der Analyst Andreas Pläsier von M.M. Warburg & CO bewertet die Aktie der comdirect bank (ISIN DE0005428007 / WKN 542800) weiterhin mit "kaufen".
Das Vorsteuerergebnis in Q3 habe mit 20 Mio. EUR über den Analysten-Erwartungen (18 Mio. EUR) und der Marktschätzung (19 Mio. EUR) gelegen. Ursächlich seien hier der starke Anstieg des Provisionsüberschusses (+59% yoy) und die Verbesserung des Zinsüberschusses (+26%) in Q3 zu nennen. Zudem sei ein einmaliger Gewinn in Höhe von 6,9 Mio. EUR durch den Weiterverkauf der früheren Tochter comdirect ltd. erzielt worden. Infolge der starken Entwicklung der operativen Erträge (+12% 9M) habe die comdirect die gestiegenen Marketingaufwendungen (+75% auf 22 Mio. EUR) auf Grund des "Com Value" Programms mehr als kompensieren können.
Angesichts des erfolgreichen dritten Quartals sei es keine Überraschung, dass das Management die Guidance für das Vorsteuerergebnis im laufenden Jahr auf mind. 51 Mio. EUR anhebe. Dies würde in Q4 ein EBT von gut 6 Mio. EUR erfordern. Trotz möglicher Marketingaufwendungen werde dies ohne Zweifel erreicht werden.
Da die Analysten unverändert von positiven Wachstumszahlen in der Ordertätigkeit in Q4 und Q1 2006 ausgehen würden, sollten die vorhandenen Skaleneffekte der comdirect im Ergebnis sichtbar werden. Die Analysten würden ihre EPS-Prognosen für die Jahre 2005 bis 2007 um durchschnittlich 15% erhöhen. Sie würden derzeit davon ausgehen, dass ein weiterhin positives Börsenumfeld für gute Ergebnisse der comdirect sorgen werde. Die Kapazitäten dürften noch längst nicht ausgenutzt sein, so dass auf Grund der Skaleneffekte steigende Umsätze zu überproportionalen Ergebnisbeiträgen führen sollten. Die kontinuierliche Investition in neue Kunden und die stetige Verbesserung der vorhandenen Produkte werde nach Erachten der Analysten für eine hohe Kundenzufriedenheit und eine stärkere Kundenbindung sorgen. Daneben sorge eine Payout ratio von rund 100% für die Attraktivität der Aktie.
Die Analysten von M.M. Warburg & CO bestätigen ihre Kaufempfehlung für die comdirect-Aktie. Das Kursziel hebe man von 8 auf 8,20 EUR an.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken