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comdirect bank halten
21.10.2005
AC Research
Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der im SDAX notierten comdirect bank (ISIN DE0005428007 / WKN 542800) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen zum dritten Quartal und für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2005 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen im abgelaufenen dritten Quartal 2005 den Zinsüberschuss im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um gut 25% auf 16,745 Millionen Euro steigern können. Der Provisionsüberschuss habe sich gleichzeitig von 16,764 Millionen Euro auf 26,735 Millionen Euro erhöht. Der Vorsteuergewinn habe sich von 9,437 Millionen Euro auf 20,365 Millionen Euro mehr als verdoppelt. Dabei sei allerdings zu berücksichtigen, dass die Gesellschaft im abgelaufenen Quartal von einem Sonderertrag in Höhe von 5,4 Millionen Euro aus dem Verkauf der comdirect Ltd. profitiert habe. Dieser sei weitestgehend steuerfrei. Der Nachsteuergewinn habe sich daher von 6,024 Millionen Euro auf 14,521 Millionen Euro erhöht.
Das betreute Kundenvermögen habe sich zum 30. September 2005 auf 11,95 Milliarden Euro erhöht. Die Zahl der Girokonten sei dabei in den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres um 31.374 auf 120.279 gestiegen. Die Depotzahl habe sich aber im selben Zeitraum leicht auf 536.133 Depots verringert. Im diesem Zeitraum habe sich der Zinsüberschuss um 15% auf 47,964 Millionen Euro verbessert. Der Provisionsüberschuss sei gleichzeitig um knapp 10% auf 70,49 Millionen Euro gestiegen. Der Nachsteuergewinn habe schließlich bei 30,14 Millionen Euro gelegen.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Für das Gesamtjahr 2005 halte die Konzernleitung nunmehr bei einem guten Börsenumfeld eine Steigerung des Vorsteuergewinns in Höhe von 51,1 Millionen Euro für möglich. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine diese Einschätzung realistisch.
Positiv werte man zudem die gestern bekannt gegebene Akquisition eines Portfolios mit 45.000 Kunden der American Express Bank. Der Kaufpreis erscheine mit 13 Millionen Euro angemessen. Damit erhalte die Bank die Chance, ihre Einnahmen schneller zu erhöhen als erwartet.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 6,55 Euro erreiche das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von knapp 920 Millionen Euro. Damit erscheine die Gesellschaft nach Ansicht der Analysten von AC Research mit einem KGV 2006e von rund 26 weiterhin fair bewertet. Die vorgelegten Quartalszahlen werte man insgesamt leicht positiv. Die Akquisition des Kundenportfolios der American Express Bank sei zudem ein wichtiger Schritt hin zur weiteren Diversifizierung der Kundenbasis. Insgesamt sehe man bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein ausgeglichenes Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der comdirect bank zu halten.
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