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PSI Marketperformer
07.10.2005
SES Research
Felix Ellmann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von PSI (ISIN DE0006968225 / WKN 696822) weiterhin mit "Marketperformer" ein.
Die PSI AG habe am 07.10.05 bekannt gegeben, dass sie die VA TECH CNI komplett übernehmen werde. Die Gesellschaft sei im Jahr 2002 mit der Österreichischen VA TECH-Gruppe als Joint Venture für den weltweiten Vertrieb von Energieleitsystemen gegründet worden. Nach der Übernahme der VA TECH-Gruppe durch Siemens stocke die PSI ihren Anteil an der VA TECH CNI von 40% auf 100% auf und führe das Unternehmen unter dem Namen PSI CNI fort. Insbesondere das internationale Geschäft habe in den letzten Jahren von dem Joint Venture beider Firmen profitiert. Das Unternehmen habe 15 Mitarbeiter und betreue einige internationale Projekte der vorwiegend in Deutschland aktiven PSI. Diese internationalen Aktivitäten sollten mit dem Team der PSI CNI sukzessive ausgebaut werden.
Im Zuge der Übernahme der VA-TECH durch Siemens habe sich die Notwendigkeit der Entflechtung ergeben, da PSI und Siemens im Bereich der Leitwartentechnologie konkurrierend arbeiten würden. Die Folge sei, dass der bestehende Kooperationsvertrag im Rahmen einer komplexen Konstruktion so aufgelöst worden sei, dass PSI die Anteile am Joint Venture für einen symbolischen Kaufpreis erhalte und die Übernahme der Anteile für PSI insgesamt eine geringe positive Ergebniswirkung habe.
Faktisch stehe die VA-TECH nun der PSI jedoch konkurrierend gegenüber, mit Siemens als Partner im Bereich der Leitsysteme. Insofern habe dieser Schritt auch eine negative Seite. Zunächst jedoch könne PSI einige interessante Projekte in Eigenregie fortführen, ohne dafür Mittel aufwenden zu müssen und sich damit international etwas besser positionieren.
Im Rahmen der Vorlage des Berichtes zum dritten Quartal (02.11.05) würden die Analysten von SES Research ihre Ergebnisschätzungen überarbeiten. Sie würden nicht davon ausgehen, dass sich dieser Schritt stark in den Ergebnisprognosen auswirken werde.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihre "Marketperformer"-Empfehlung für die PSI-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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