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TecDAX legte eine Pause ein
12.12.2003
DZ BANK
Der TecDAX legte auf seinem Weg nach oben eine Pause ein, berichten die Analysten der DZ BANK.
Seit Monatsbeginn stehe ein Verlust von gut 3% zu Buche. Für Nachrichten aus dem TecDAX-Universum habe in dieser Woche vor allem das Indexschwergewicht T-Online gesorgt. Der Internet-Serviceprovider kaufe die Scout24-Gruppe, zu der unter anderem der Internet-Gebrauchtwagenmarktplatz AutoScout sowie das Dating-Portal Friendscout gehören würden. Zwar sei der Kaufpreis von 180 Mio. Euro in bar vergleichsweise teuer.
Dies könne jedoch als strategische Prämie für die Bekanntheit der Marke gewertet werden und verhindere, dass Mitbewerber in den Markt für Portale einsteigen würden. Der Preis sei aber gleichzeitig auch ein Beleg dafür, dass die Bewertung im Internetsektor bereits wieder recht ambitioniert sei. Man traue diesem Segment daher in 2004 nur eine unterdurchschnittliche Entwicklung zu.
Das Bewertungsniveau des TecDAX insgesamt habe sich von 8,6 (12. März) deutlich erhöht. Fundamental betrachtet sei die KGV-2004e-Bewertung sowohl vor dem Hintergrund des kurzfristig erwarteten Gewinnanstiegs 2004 (plus 57%) als auch dem prognostizierten langfristigen Gewinntrend (Ergebniswachstum 2003 bis 2007: 21,6%) aber weiterhin günstig. Vorausgesetzt, dass die Konjunkturerholung ein ähnliches Ausmaß annehme wie im Anschluss an vorangegangene Rezessionen, ergebe sich für die Titel des TecDAX weiteres zyklisches Erholungspotenzial.
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