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Österreichischer Aktienmarkt Erholungsrally - wird eine Jahresendrally daraus?
02.12.2011
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Mit einem Plus von 8,5% in der letzten Woche kam es im österreichischen Aktienmarkt zu dem erwarteten technischen Rebound, so die Analysten der Erste Bank.
Und es könnte durchaus noch mehr daraus werden, obwohl die technischen mittelfristigen Abwärtstrends leider noch intakt seien. Fundamental wäre ein weiterer Aufwärtsschub mehr als nur gerechtfertigt. Auch in Zeiten von Rezessionen bilde der Buchwert üblicherweise einen Wert, der nur kurze Zeit unterschritten werde. Gemäß den Berechnungen der Analysten liege der BW-Abschlag 2011 aktuell bei ca. 15% und der auf Basis 2012 bei ca. 20%.
Auch der Vergleich der Gewinnrendite des ATX (ISIN AT0000999982 / WKN 969191) mit der (zuletzt deutlich gestiegenen) Rendite 10-jähriger österreichischer Staatsanleihen falle nicht minder attraktiv aus. Hier wären - im Vergleich zu "Normalzeiten" - ca. 40% höhere Börsenkurse gerechtfertigt. Vielleicht gelingt uns ja im heurigen Jahr zumindest noch der Sprung über den "2.000er",so die Analysten der Erste Bank.
Von Unternehmensseite sei der Newsflow zuletzt deutlich dünner geworden. STRABAG (ISIN AT000000STR1 / WKN A0M23V) habe diese Woche noch ihre Q3-Zahlen berichtet, die aber aufgrund des Ergebnisausblicks der Vorwoche nicht mehr für viel Bewegung gesorgt hätten. C.A.T. oil (ISIN AT0000A00Y78 / WKN A0JKWU) habe im Prinzip auch nicht weit weg von den Schätzungen der Analysten gelegen.
In zwei Analysen diese Woche hätten die Analyten einerseits CA IMMO (ISIN AT0000641352 / WKN 876520) nun auf Kauf hochgestuft - sie hätten zwar einige Bedenken (kein Aktienrückkauf, hoher Leverage, Entwicklungspipeline), die Bewertung der Aktie sei allerdings trotzdem mittlerweile zu tief. Bei Raiffeisen Bank Int. (ISIN AT0000606306 / WKN A0D9SU) hätten die Analysten die Kaufempfehlung bestätigt, das neue Kursziel betrage nun EUR 30.
Top Gewinner im ATX war letzte Woche aber Immofinanz (ISIN AT0000697750 / WKN 801475) - der Top Wert im Research-Zertifikat der Analysten, was sie damit doppelt freue. Hier sei zwar kein Aktienrückkauf am Capital Markets Day angekündigt worden, die Aktie sei aber nach wie vor der Favorit der Analysten im Sektor. Beide Bankenwerte hätten um mehr als 13% gewonnen, gefolgt von vielen Industriewerten. Der einzige ATX-Verlierer zuletzt sei Lenzing (ISIN AT0000644505 / WKN 852927) gewesen, wo der schwächelnde Baumwollpreis wohl auf die Stimmung drücken dürfte.
Nächste Woche stehe neben dem Zumtobel-Ergebnis (ISIN AT0000837307 / WKN A0JLPR) wohl noch der Capital Markets Day der Erste Group (ISIN AT0000652011 / WKN 909943) im Vordergrund. Prinzipiell sehe es durchaus nach einer Fortsetzung der positiven Bewegung in Richtung Jahresende hin aus. Gerechtfertigt wäre das bewertungstechnisch allemal. (02.12.2011/ac/a/m)
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