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Mayr-Melnhof kaufen
02.09.2005
Erste Bank
Gudrun Egger, Analystin der Erste Bank, bewertet die Mayr-Melnhof-Aktie (ISIN AT0000938204 / WKN 890447) mit "kaufen".
Die Halbjahresergebnisse hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen, der Umsatz sei leicht darüber gewesen, das operative Ergebnis leicht darunter, wobei erhöhte Aufwendungen im Zusammenhang mit Mitarbeiterabbau und Werksumsiedelungen einen einmaligen Charakter gehabt und das Ergebnis belastet hätten. Für das 3. Quartal werde vom Management Kontinuität erwartet.
Das Konsumklima in Westeuropa könnte in den nächsten Monaten verhalten bleiben, aber die Analysten würden denken, dass es Mayr-Melnhof (MM) neuerlich gelingen werde, die Kartonpreise stabil zu halten. Die Analysten würden moderate Altpapierpreise in den nächsten Monaten erwarten, lediglich der hohe Ölpreis sollte alle ölpreisabhängigen Kosten belasten. Ihnen gefalle, dass MM innovative Investitionen ins Auge gefasst habe. Das Management überlege, sowohl in Fasertechnologie zu investieren, um die Wertschöpfungskette zu erhöhen, als auch eine unabhängige Energieversorgungseinheit zu errichten.
Ein wesentlicher Bestandteil der Investmentstory seien Akquisitionen, da organische Wachstumsmöglichkeiten beschränkt seien. Die Analysten würden erwarten, dass das Management bald eine Akquisition bekannt geben werde. Da die aber bereits früher damit gerechnet hätten, würden sie ihre Umsatzerwartungen um 35 Mio. Euro kürzen und die Ergebnisschätzungen für 2005 leicht anpassen. Die Bewertung sei sowohl im Vergleich zu Mitbewerbern als auch auf absoluter DCF-Basis günstig.
Die Analysten der Erste Bank bestätigen daher ihre Kaufempfehlung für die Mayr-Melnhof-Aktie und setzen ein Kursziel von 150 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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