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Neue Scheine auf BB Medtech
12.08.2005
X-markets by Deutsche Bank
Wie das X-markets-Team der Deutschen Bank berichtet, hat die Deutsche Bank zwei Calls (ISIN DE000DB47208 / WKN DB4720 und ISIN DE000DB47216 / WKN DB4721) und einen Put (ISIN DE000DB47307 / WKN DB4730) auf die Aktie von BB Medtech (ISIN CH0000428661 / WKN 898194) aufgelegt.
Die im November 1995 gegründete schweizerische Beteiligungsgesellschaft BB Medtech AG beteilige sich an Gesellschaften im Wachstumsmarkt Medizintechnologie. Im Portfolio seien Unternehmen enthalten wie Nobel Biocare, Drägerwerk, Synthes oder Galenica.
Nobel Biocare, die rund 74 Prozent des Portfolios ausmache, habe die Erwartungen der Analysten für das zweite Quartal übertreffen können. Mit einem Marktanteil von rund 35 Prozent sei das Unternehmen der weltweit führende Hersteller von Dentalimplantaten und könne jährliche Wachstumsraten von rund 20 Prozent vorweisen.
Auf der World Conference in Las Vegas, die rund 6.000 Zahnärzte aus 75 Ländern besucht hätten, seien viel versprechende Innovationen vorgestellt worden. Neue Behandlungsmethoden versprächen eine Erhöhung der Qualität und eine Verkürzung der Behandlungszeit. Auch die verkündete Kooperation mit dem US-Pharmaunternehmen Wyeth im Bereich Knochenwachstum sei positiv aufgenommen worden. Darüber hinaus bestehe noch Potenzial für Margenverbesserungen. Eine Aufnahme in den SMI sorge für weitere Fantasie. Der Chartverlauf von Nobel Biocare spreche für sich. Auf 52-Wochen-Basis habe eine Steigerung des Aktienkurses um über 70 Prozent erzielt werden können.
Auch der Weltmarktführer Drägerwerk, der Geräte und Systeme für Beatmung, Narkose und Atemschutz für die Bereiche Medizin- und Sicherheitstechnik entwickle, produziere und vertreibe, sei mit rund neun Prozent im Portfolio vertreten. Die Zahlen von Drägerwerk für das erste Halbjahr hätten leicht über den Erwartungen gelegen. Für das Gesamtjahr würden die Lübecker mit einem Umsatzanstieg von 5 bis 7 Prozent und einer Zunahme des Jahresüberschusses von 5 bis 10 Prozent rechnen. Es scheine, als ob das Unternehmen anfangen könnte, vom Ausbau der Vertriebsstrukturen in den USA zu profitieren. Der Auftragseingang im US-Markt habe im ersten Quartal 21 Prozent über dem Vorjahresquartal gelegen. Das amerikanisch-schweizerische Unternehmen Synthes-Stratec, das rund 7,5 Prozent des Portfolios ausmache, sei Weltmarktführer auf dem Gebiet der operativen Knochenbruchbehandlung. Ein Wachstum von rund 18 Prozent habe zuletzt erzielt werden können.
Galenica, die mit rund 6 Prozent im Portfolio gewichtet sei, habe zum neunten Mal in Folge einen Anstieg des Jahresgewinns von über 10 Prozent verbuchen können. Ein Kassenschlager seien die Eisenpräparate gewesen.
Ausgewählt würden die Beteiligungen nach strengen Kriterien. Ein Team aus Ärzten, Wissenschaftlern und Finanzspezialisten der Bellevue-Asset-Management-Gruppe treffe hierbei die Vorbereitungen für die Anlageentscheidungen. Die finale Entscheidung liege dann beim Verwaltungsrat, der mit Experten aus der Industrie besetzt sei. In der Regel bestehe das Portfolio aus drei bis vier Kernpositionen und bis zu zehn kleineren Beteiligungen. Auch nichtnotierte Gesellschaften seien im Portfolio vertreten, dürften aber nicht mehr als zehn Prozent an diesem ausmachen.
Geographisch liege der Fokus auf europäischen Gesellschaften mit führenden Marktpositionen. Die Entwicklung der Medizintechnikbranche stimme insgesamt positiv. Wachstumsraten von rund 10 Prozent pro Jahr könnten derzeit in der Branche verzeichnet werden. Die Anzahl der Menschen, die über 65 Jahre alt seien, steige pro Monat um rund eine Million. Eine höhere Lebenserwartung sollte somit für steigenden Absatz sorgen. Weitere Vorteile der Branche seien die geringen Konjunktureinflüsse und die hohen Eintrittsbarrieren für neue Marktteilnehmer durch den Einsatz von hochkomplexen Technologien, die einer intensiven Forschung und hoher Kapitalaufwendungen bedürften.
Bewertungstechnisch notiere die Aktie der BB Medtech aktuell mit einem Discount von 9,5 Prozent auf den Gesamtwert der Beteiligungen und weise somit einen inneren Wert von knapp über 40 Euro aus. Auch charttechnisch sehe es bei der BB Medtech gut aus. Im August sei der Chart ausgebrochen, getragen durch starke Volumenzuwächse. Der Kurs notiere nun deutlich über dem gleitenden 38-Tage-Durchschnitt und werde vom gleitenden 13-Tage-Durchschnitt gestützt.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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