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Pirelli neutral
22.03.2001
Morgan Stanley Dean Witter
Die Analysten von Morgan Stanley Dean Witter stufen die Aktien von Pirelli (WKN 860016) auf „neutral“.
Pirelli habe für das Geschäftsjahr 2000 Ergebnisse bekannt gegeben, die generell den Erwartungen der Analysten von Morgan Stanley Dean Witter entsprochen hätten. Der Umsatz sei bei einer Prognose von +13% um 15% gestiegen und die Marge beim Betriebsgewinn habe sich um 5,8 % erhöht, während die Analysten von Morgan Stanley Dean Witter mit 5,9% gerechnet hätten. Bei den Reifen habe die Marge im 4. Quartal mit 4,7% indes deutlich unter dem Erwartungswert von 6,9 % gelegen. Im 4. Quartal 1999 habe sie noch 6,9% betragen.
Die Investitionen hätten sich beträchtlich erhöht und sollten 2001 um 50% steigen. Während im Jahr 2000 562 Mio. € investiert worden wäre, seien bereits heute für 2001 850 Mio. € fest eingeplant. Der Cash-Flow des Konzerns sei hingegen 2000 wegen der ungünstigen Entwicklung bei den Reifen um 19% zurück gegangen. Die Prognosen der Analysten von Morgan Stanley Dean Witter bleibe auch vor dem Hintergrund der hohen Liquidität unverändert. Die Nettofinanzposition liege zur Zeit bei 3,5 Mrd. €. Wichtigste strategische Frage für Pirelli sei damit, wie die liquiden Mittel optimal zur Wertschöpfung eingesetzt werden können.
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