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Valeo "Strong Buy"
22.03.2001
Morgan Stanley Dean Witter
Valeo (WKN 854052) gab den Rücktritt ihres Vorstandsvorsitzenden (CEO) André Navarri bekannt, berichten die Analysten von Morgan Stanley Dean Witter.
Er sei seit Mai 2000 im Amt, nachdem er ein Jahr zuvor in das Unternehmen eingetreten und von seinem Vorgänger Noël Goutard, der lange die Führungspersönlichkeit bei Valeo gewesen war, als Nachfolger gewählt worden war. Der Rücktritt sei mit sofortiger Wirkung erfolgt. Aus Sicht der Analysten von Morgan Stanley Dean Witter könne diese Entwicklung als Hinweis darauf verstanden werden, dass der Aufsichtsrat mit immer größerer Ungeduld auf die Ergebnisse der Restrukturierung wartet. Eventuell deute der Rücktritt auch an, dass eine umfassendere Reorganisation und strategische Neuausrichtung des Unternehmens bevor stehe.
Entscheidend sei nach Meinung der Analysten die Reaktion von CGIP auf die Veränderungen in der Unternehmensführung, die entweder ihr Engagement bestätigen oder eine eindeutige Trennungsstrategie definieren müsse. Der Kurs von Valeo liege nach Schätzungen der Analysten von Morgan Stanley Dean Witter zur Zeit bei einem EV/EBITDA von 4,0x für das Geschäftsjahr 2001 und bleibe damit um 15 % hinter dem Branchendurchschnitt von 4,7x zurück. Das EV/Umsatz-Verhältnis betrage auf der Basis der Prognosen bei Valeo 47%, während der Branchendurchschnitt 55% erreicht.
Da man Seitens der Analysten von Morgan Stanley Dean Witter davon ausgehen können, dass durch Restrukturierungen Verbesserungen zu erwarten seien, würde man bei einem Kursziel von 60 € und einem „Strong Buy“ Rating bleiben.
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