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Givaudan neutral
10.08.2005
HypoVereinsbank
Christian Weiz, Analyst der HypoVereinsbank, bewertet die Givaudan-Aktie (ISIN CH0010645932 / WKN 938427) mit "neutral".
Der Umsatz habe im 1. Halbjahr/05 mit 1.368 Mio. CHF leicht über den Erwartungen des Marktes von 1.358 Mio. CHF gelegen (HVBe 1.352 Mio. CHF). Das EBIT habe mit 282 Mio. CHF die Schätzung der Analysten von 298 Mio. CHF unterschritten, sei aber wesentlich besser als der Konsens von 268 Mio. CHF gewesen. Hieraus werde ersichtlich, dass die Margen höher gewesen seien, als der Markt erwartet habe.
Nachdem die Zahlen für das 1. Halbjahr im Wesentlichen den Schätzungen der Analysten entsprochen hätten, nähmen sie an ihrer ohnehin schon positiven operativen Einschätzung keine Änderungen vor. Jedoch führe eine um rund 10 Mio. höhere Finanzbelastung (auf Grund niedrigerer Hedgingerträge) zu einem geringfügig niedrigeren Nettoergebnis. Deswegen sei das EPS 2005e leicht rückläufig von 52,20 auf 51,27 CHF.
Die Analysten würden ihr neues Kursziel vom Mittelwert aus ihren Bewertungsmodelle DCF und SoP ableiten. Jedoch sei wegen der positiveren Stimmung der bisherige 10% Abschlag für ein verhaltenes Börsenumfeld nicht mehr gerechtfertigt. Damit steige das Kursziel von 725 auf 845 CHF.
Die Analysten der HypoVereinsbank ändern ihre Empfehlung für die Givaudan-Aktie von "underperform" auf "neutral".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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