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Lehman Brothers Holdings neutral
16.03.2001
Merrill Lynch
Die Analysten von Merrill Lynch geben Lehman Brothers Holdings (WKN 891041) das Rating "akkumulieren".
Die Analysten bleiben dem Wert gegenüber auch nach der Kurskorrektur vom Höchststand um 25% bei der positiven Einstellung. Während die kommenden Ergebnisse enttäuschend sein könnten, sehe man basierend auf den Gewinnerwartungen und den herabgesetzten Cash Flow Erwartungen trotzdem eine 20% bis 25% Chance.
Die weiterhin großen Gewinnströme durch feste Einkommen würden momentan als kurzfristige Puffer gegen Schwächen in anderen Gebieten dienen. Auf lange Sicht arbeite Lehman Brothers auf eine verbesserte Relation der einzelnen Geschäftsfelder hin und strebe proportional nach höheren Profiten (Value Equity, M&A, Derivate). Man erwarte, dass sich diese Entwicklung fortsetzen werde und sich so das Risiko des Wertes verringere. Man sei der Meinung, der internationale Anstrich von Lehman Brothers würde noch nicht genügend gewürdigt. 50% der Gewinne würden nicht aus den USA stammen. 80% dieser Gewinne würden in Europa generiert. Dies biete auf lange Sicht sehr viel höhere Wachstumsaussichten.
Lehman Brothers habe hinreichend bewiesen, dass man ein solides Risikomanagement betreiben könne. Der Wert vereine einige Vorteile auf sich, die ihm auch bei schwierigen Marktverhältnissen einen Boden verschaffen könnten. Dazu zählten die relativ geringe Marktkapitalisierung und der relativ geringe KGV.
Die Analysten empfehlen, den Wert mittelfristig zu akkumulieren, langfristig rate man den Wert zu kaufen. Das 12 Monatskursziel laute $80.
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