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SPX kaufen
12.03.2001
Merrill Lynch
Die Analysten von Merrill Lynch vergeben an die Aktie SPX Corp (WKN 850619) das Prädikat kaufen.
Nach Ansicht der Analysten sei die gute Performance des operativen Geschäfts von SPX durch die Investoren nicht gewürdigt worden. Der Wert werde wegen Bedenken negativer Einflüsse der gesamtwirtschaftlichen schwächeren Lage mit einem deutlichen Abschlag gegenüber qualitativ hochwertigen Unternehmen aus der Peer Group (KGV 2001e in einer Range von 17 bis 26) gehandelt. Für SPX erwarte man für 2001e einen Gewinn pro Aktie von $6,40 bis $6,50. Für 2002e schätze man den Gewinn pro Aktie auf $7,15 bis $7,25. Daraus ergebe sich ein KGV 2001e von 16,1 und ein KGV 2002e von 14,4.
Die Ankündigung, dass SPX plane, United Dominion zu akquirieren, welches ein $2,4 Mrd. schweres Unternehmen sei, mache den Wert noch interessanter. Über 40% des Umsatzes von United Dominion rührten aus dem Geschäft mit Pumpen und Ventilen, was eine hervorragende Ergänzung zu SPX´s DeZurik und Lightnin Abteilungen sei. Man schätze, dass ca. 2/3 der Umsätze von United Dominion Überschneidungen mit denen von SPX hätten. 1/3 der Umsätze würden außerhalb der USA generiert, was den Nicht US Anteil vom gesamten SPX Umsatz auf 23% anheben und so eine bessere Balance herstellen würde. Der Anteil von Fahrzeugkomponenten würde von 13% auf 7% reduziert.
SPX halte weiter $500 Mio. Cash, um andere Akquisitionen vorzunehmen und das Wachstum zu steigern. Man sei sehr zuversichtlich, dass SPX United Dominion konsolidieren könne. Man habe dies bereits 1998 beim Kauf von General Signal unter Beweis gestellt, wo man die Margen deutlich habe steigern können.
Die Analysten empfehlen den Wert sowohl mittelfristig als auch langfristig orientierten Anlegern zu kaufen. Das Kursziel der Analysten belaufe sich auf $200.
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