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Realnetworks neutral
08.03.2001
WR Hambrecht & Co
Die Analysten von WR Hambrecht + Co stufen den Wert Realnetworks (WKN 910681) neutral ein.
Die Analysten seien der Meinung, dass RealNetworks die Konsensschätzungen bezüglich Umsatz und Gewinn pro Aktie für dieses Quartal nicht erreichen werde. Die Konsensschätzungen belaufen sich für das 1. Quartal 2001, welches am 31. März endet, auf einen Umsatz von $51,1 Mio. und einen Gewinn pro Aktie von $0,02. Die Analysten von WR Hambrecht + Co hingegen erwarten Umsätze von $49,5 Mio. und einen Gewinn pro Aktie von $0,01. Man werde aber auch nicht überrascht sein, wenn die Umsätze sich nur in einer Range zwischen $38 Mio. und $43 Mio. bewegen würden.
Für diese Bedenken gebe es 2 zusammen hängende Hauptgründe. Der erste sei deutliche Gewinn- und Umsatzwarnung von Yahoo. Der zweite sei die enge Beziehung, die zwischen RealNetworks und Yahoos Umsätzen zu erkennen sei. Yahoo habe vorgewarnt, dass die Umsätze unterhalb der Konsensschätzungen liegen werde. Das Unternehmen erwarte für das Quartal noch Umsätze zwischen $170 Mio. und $180 Mio. Aus der Vergangenheit könne man nach Meinung der Analysten ersehen, dass der Umsatz von Realnetworks normalerweise ca. 22% des Umsatzes von Yahoo betragen habe.
Man sei der Ansicht, dass der Zusammenhang darauf begründet sei, dass die Haupteinnahmequellen beider Unternehmen eine grundlegende gemeinsame Eigenschaft hätten. Bei Yahoo sei dies die Online Werbung, bei Realnetworks die Lizenzierungsgebühren für die Streaming Technologie. Letztere sei eine Technologie, die sich noch nicht auf breite Akzeptanz berufen könne und zudem weder Umsatz fördernd sei noch Kosten einsparen würde. Beides seien für Kunden relativ frei zu gestaltende Ausgaben, das heißt für Yahoo und RealNetworks unsichere Einnahmen. In harten wirtschaftlichen Zeiten seien dies, Online Werbung und experimentelle Technologie, Ausgaben, die mit als erste wegfallen könnten.
Mit einem KGV 2001e von 80 sei der Wert noch immer teuer. Die Analysten bleiben bei dem neutralen Rating.
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