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Wolford halten
22.07.2005
Erste Bank
Die Analystin Gudrun Egger von der Erste Bank empfiehlt weiterhin die Aktie von Wolford (ISIN AT0000834007 / WKN 893975) zu halten.
Nachdem der Umsatz für das Geschäftsjahr 2004/05 in Höhe von EUR 119,2 Mio. bereits bekannt gewesen sei, habe Wolford diese Woche bei der Bilanzpressekonferenz "rote" Ergebniszahlen vorlegen müssen. Obwohl die Analysten die Veröffentlichung eines Verlustes erwartet hätten, sei das Ausmaß des Jahrsfehlbetrages von EUR 4,69 Mio. doch höher gewesen als von den Analysten geschätzt. Das operative Ergebnis habe EUR -0,51 Mio. nach EUR 2,63 Mio. im Jahr zuvor betragen. Der Verlust vor Steuern habe EUR -2,17 Mio. erreicht.
Neben dem absolut gesehen schwachen Umsatzniveau seien auch Einmalbelastungen für die Ergebnisentwicklung verantwortlich gewesen. Das Ausscheiden eines Vorstandsmitgliedes, außerplanmäßige Abschreibungen und sonstige Vorsorgen hätten den Gewinn vor Steuern mit rund EUR 2,7 Mio. belastet. Die Anpassung der aktiven latenten Steuern (durch die Körperschaftsteuerabsenkung von 34% auf 25%) sowie ein sonstiger latenter Steueraufwand hätten einen steuerlichen Mehraufwand von rund EUR 2 Mio. verursacht. Recht gut habe sich hingegen der Cashflow und die Entwicklung der Verschuldung entwickelt. Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten hätten um EUR 8,3 Mio. abgebaut werden können, womit zum dritten Mal in Folge die Nettoverschuldung auf EUR 18,7 Mio. verringert worden sei. Die Eigenkapitalquote habe 48,2% nach 47,9% im Jahr zuvor erreicht.
Die tiefgreifende Restrukturierung und Neuausrichtung des Unternehmens werde weiter fortgeführt. Für 2005/06 habe das Management folgende Umsatz- und Ertragsziele bekannt gegeben: Wolford beabsichtige, einen Umsatz von mindestens EUR 120 Mio. und einen Gewinn vor Steuern von EUR 3 Mio. zu erreichen. Nachdem diese Ziele mit den Schätzungen der Analysten im Wesentlichen übereinstimmen würden, würden sie keinen Anlass sehen ihre Erwartungen für die Zukunft zu verändern.
Die Analysten der Erste Bank stufen die Wolford-Aktie weiterhin mit "halten" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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