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Schneider Electric halten
22.07.2005
Helaba Trust
Der Analyst Erhard Schmitt von der Helaba Trust empfiehlt weiterhin, die Aktien von Schneider Electric (ISIN FR0000121972 / WKN 860180) zu halten.
Die Gesellschaft habe heute bekannt gegeben, die BEI Technologies Inc. übernehmen zu wollen.
Damit setze das Unternehmen die jüngste Akquisitionsoffensive im Bereich mittelgroßer Unternehmen in Nischenmärkten fort. Der US-Anbieter von elektronischen Sensoren füge sich hervorragend in die Wachstumsstrategie der Gesellschaft ein. So könne Schneider so das Geschäftsvolumen in diesem sehr dynamischen Nischenmarkt verdoppeln. Die Produktpalette könne um neue Technologien und Anwendungen erweitert werden. Diese plausible Akquisitionsstrategie sei von Schneider bereits in anderen Geschäftsfeldern demonstriert worden.
Die Kehrseite der Medaille sei der Preis. So werde BEI auf Basis des in wenigen Tagen beginnenden Übernahmeangebotes mit einem Enterprise Value von 562 Millionen USD bewertet. Dies sei das 1,7-fache des für 2005 erwarteten Umsatzes und das 20-fache des geplanten Betriebsergebnisses. Angesichts der aktuell sehr günstigen Finanzierungsbedingungen dürfte der Einfluss auf das Nettoergebnis nach Ansicht der Analysten von Helaba Trust aber von der allgemeinen Prognosesicherheit deutlich überlagert werden. Daher werde man die Ergebnisprognosen nicht antasten. Es werde aber bis weit ins vierte Quartal dauern, bis die Transaktion abgeschlossen werden könne.
Durch den in den vergangenen Monaten wieder forcierten Weg, auch durch externes Wachstum zu wachsen, reduziere der Konzern seine Anhängigkeit von der in einzelnen Märkten heißgelaufenen Bau- und Immobilienwirtschaft einerseits und den Einfluss von Wechselkursbewegungen auf das Konzernergebnis andererseits. Die Beseitigung der Unausgewogenheit zwischen Produktions- und Absatzstandorten habe für das Management seit längerem eine hohe Priorität. Man erhöhe das Kursziel von 62,50 Euro auf 65 Euro.
Die Analysten von Helaba Trust empfehlen weiterhin, die Aktien von Schneider Electric zu halten.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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