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Georg Fischer kaufen
21.07.2005
Banque SYZ & CO
Die Analysten von Banque SYZ & CO empfehlen die Aktie des Schweizer Maschinenbauers Georg Fischer (ISIN CH0001752309 / WKN 851082), aufgrund der hervorragenden Halbjahresergebnisse, einer gestiegenen Rentabilität dank der erfolgreichen Restrukturierung und dem Verkauf nicht strategischer Beteiligungen sowie der weiterhin günstigen Bewertung, zum Kauf.
Die Halbjahreszahlen hätten einen Umsatzschub von 4,8% auf 1,85 Mrd. CHF hervorgebracht. In lokaler Währung entspreche dies einer Steigerung von 8%. Die Nettogewinne seien auf 67 Mio. CHF gestiegen, ein Wachstum von 40%. Die guten Ergebnisse seien von allen Sparten des Unternehmens getragen worden. Der Umsatz im Automobilbereich sei um etwa 5% geklettert, die operative Marge sei, trotz neuer Restrukturierungskosten, von 5,5% auf 6,2% angestiegen.
Agie Charmilles, die auf Nutzfahrzeuge spezialisierte Einheit, habe ihre Rentabilität deutlich erhöht. In Europa sei der Konzern von der positiven Geschäftsentwicklung seiner Kunden BMW, Audi und Porsche mitgetragen worden. In China profitiere Georg Fischer von seiner guten Marktstellung, die zwischenzeitlich 7% des Gesamtumsatzes entspreche. Die Aussichten würden nach Ansicht der Analysten für alle drei Bereiche des Unternehmens positiv bleiben.
Seit Ende 2003 habe Georg Fischer ein Restrukturierungsprogramm zum Abbau von Überkapazitäten und Verkauf von nicht strategischen Beteiligungen initiiert. Das Ziel sei eine operative Rentabilität von 8% bis 2007 gegen 5% in 2004. Der wichtigste Hebel liege bei Agie Chemilles, die ihre Produktionsstätten in USA geschlossen habe und gleichzeitig die Kapazitäten in China erhöht habe, um die Nachfrage zu bedienen. Die Automobilsparte habe eine deutsche Produktionsstätte auf zwei österreichische Werke verlagert.
Dank der Steigerung der Rentabilität, einer guten Verwaltung des Kapitals sowie dem Verkauf der nicht strategischer Aktiva, habe sich die Finanzlage des Unternehmens erheblich verbessert bei einer schnellen Reduzierung der Verschuldung. Im laufenden Jahr werde mit einer weiteren Umsatzwachstum zu rechnen sein, aber stärker noch werde sich die Rentabilität aufgrund der Auswirkungen der Restrukturierung verbessern. Nach Meinung der Analysten würden die Nettogewinne zwischen 2004 und 2006 um 70% steigen.
Mit einem KGV von 9,2 und einer EV/EBITDA von 4,7x (geschätzt für 2006) empfehlen die Analysten von Banque SYZ & CO die Aktie von Georg Fischer zum Kauf. Das Kursziel sehe man bei 470,00 CHF.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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