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First Union akkumulieren
02.03.2001
Merrill Lynch
Die Aktienexperten von Merrill Lynch raten, First Union Corp. (WKN 868326) zu akkumulieren.
Nach Teilnahme an einer Reihe von Investorenmeetings mit dem neuen CFO Bob Kelly, sähen es die Analysten von Merrill Lynch als erwiesen an, dass sich ein mehr diszipliniertes, aktionärsfreundliches Unternehmen entwickele. Dies sollte zu einer verbesserten Rentabilität und höheren Aktienbewertung führen. Die Aktie von First Union würde mit einem 11,1fachen des "cash"-EPS 2001e von $2,95 bewertet. Somit böte die Aktie einen ungewöhnlichen Wert und schätzungsweise ein 12 bis 18-Monats-Kursziel von $40.
Ein erfolgreiche Ausführung stelle sich kritisch dar, aber die Analysten von Merrill Lynch seien durch Fortschritte bei einem neuen "financial measurement"-System und durch aktionärsfreundliche Leistungsanreize, Bemühungen zur Kosteneinsparung und ein effektiveres Kapitalmanagement ermutigt worden. First Union reduziere wirksam sogenannte "held for sale"-Vermögenswerte, wobei in EOY01 das Level sich als nominal darstellen sollte. Während das Management für dieses Jahr weiterhin höhere NPAs/Kreditausfälle vorhersehe, glauben die Analysten von Merrill Lynch, dass die Trends bei der YTD-Kreditqualität ein wenig besser als erwartet seien. Das Nettovermögen präsentiere sich stabil.
Die General Bank scheine weiterhin gute Fortschritte zu machen, sowohl aus Sicht des Umsatzes, als auch im Bereich Service. Das Management zeige sich äußerst optimistisch in Bezug auf das langfristige Wachstumspotential von General Bank. Trotz eines rauen Kapitalmarktklimas seien die Analysten von Merrill Lynch der Ansicht, dass First Union im Budget liege.
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