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BBVA reduzieren
18.07.2005
Independent Research
Der Analyst Martin Peter von Independent Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der BBVA (ISIN US07329M1009 / WKN 888635) zu reduzieren.
Die Gesellschaft werde das Übernahmeangebot für die BNL möglicherweise aufstocken.
Die BBVA habe Ende März das Übernahmeangebot für die italienische Banca Nationale des Lavoro (BNL) bekannt gegeben. Auf Basis der festgelegten Umtauschrelation habe sich das Angebot für die 85,25% der noch nicht im Besitz befindlichen Anteile von 6,47 Milliarden Euro auf aktuell 6,82 Milliarden Euro erhöht.
Allerdings scheine derzeit die italienische Lösung in Form einer Kombination des viertgrößten Versicherers, der genossenschaftlichen Unipol, mit BNL immer wahrscheinlicher zu werden. Unipol könnte nach Ansicht der Analysten möglicherweise kurzfristig ein 27,5%-Paket von verbündeten Aktionären übernehmen und so das Erreichen einer ausreichenden Mehrheit für BBVA nahezu unmöglich machen. Medienberichten zufolge wolle Unipol 2,70 Euro je BNL-Aktie bieten, was geringfügig über dem BBVA-Angebot von 2,64 Euro liege.
Man habe bereits im März aus die fehlende Barkomponente beim BBVA-Angebot hingewiesen und eine Nachbesserung erwartet. Im Gegensatz zu einem Rückzug der BBVA im Falle eines offiziellen Unipol-Gebotes halte man die Aufstockung, die unverändert gegen eine Outperformance der BBVA-Aktie spreche, für sehr wahrscheinlich. Das Kursziel sehe man bei 11,50 Euro.
Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien von BBVA zu reduzieren.
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