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Prudential Outperformer
23.02.2001
LB Baden-Württemberg
Die Prudential Corporation (WKN 852069) sei mit über sechs Millionen Kunden und 10 % Marktanteil der zweitgrößte britische Lebensversicherer nach CGNU, so die Analysten der LBBW.
Neben dem Asset Manager M&G gehörten der Finanzmakler Scottish Amicable und der US-Lebensversicherer Jackson National Life zum Konzern. Durch die ausgeweitete Präsenz in Indien und Südostasien sei Prudential in diesen Ländern mittlerweile der größte ausländische Versicherer nach der American International Group (AIG). Mit der 1998 gegründeten Direktbank EGG besitze Prudential außerdem einen der erfolgreichsten europäischen Internet-Anbieter von Finanzdienstleistungen.
Die von Prudential veröffentlichten Ergebnisse des vergangenen Geschäftsjahrs hätten leicht über den Erwartungen gelegen. Während der Verkauf von Versicherungs- und Sparprodukten um 13 % auf 13,9 Mrd. GBP gestiegen sei, habe das operative Ergebnis vor Steuern um 8 % auf 840 Mio. GBP zugelegt. Das um 27 % auf 688 Mio. GBP gesteigerte Nettoergebnis habe von dem Verkauf von Anteilen an EGG und St. James’s Place Capital profitiert. Während das Neugeschäft in Großbritannien im Vorfeld der Einführung von staatlich reglementierten Rentensparplänen zurückgegangen sei, hätten die asiatischen Töchter den Absatz mehr als verdreifachen und den Neugeschäftsgewinn um 70 % steigern können. Die Anlaufverluste von EGG hätten 155 Mio. GBP und weiteten
sich somit gegenüber dem Vorjahr leicht ausgetragen.
Die angekündigte Schließung des Vertriebs über Ausschließlichkeitsvertreter mit rund 2000 Mitarbeitern setze ein Signal für die gesamte Assekuranz Großbritanniens. Der zunehmende Margendruck im Altersvorsorgegeschäft habe diesen Schritt unabwendbar werden lassen. Die Konzentration auf Direktvertrieb, Finanzplaner und unabhängige Finanzvermittler dürfte daher in der Branche Schule machen. Es werde dadurch die Ertragskraft von Prudential gestärkt. Darüber hinaus sollte sich die stärkere Konzentration auf die rasant wachsenden asiatischen Staaten zunehmend auszahlen.
Durch die Fokussierung auf Lebensversicherungen und durch die starke Präsenz in den asiatischen Staaten sei Prudential in schnell wachsenden Märkten tätig. Trotz der Probleme in Großbritannien hielten die LBBW-Experten daher das überdurchschnittlich hohe Verhältnis von Marktkapitalisierung zu Embedded Value (2001e: 2,2) für gerechtfertigt. Sie rechneten deshalb weiterhin mit einer Outperformance der Prudential-Aktie gegenüber dem Stoxx 50.
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