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HBOS verkaufen
07.06.2005
Helaba Trust
Der Analyst der Helaba Trust, Sebastian Reuter, rät zum Verkauf der HBOS-Aktie (ISIN GB0030587504 / WKN 677485).
Die Bank aus Schottland habe vor kurzem ihr Trading-Update veröffentlicht.
Zum Einen sei die positive Ergebnisentwicklung im aktuellen Geschäftsjahr bestätigt worden. Zum Anderen würden die Haushalte in Großbritannien zunehmen, die ihre Kredite nicht mehr bedienen könnten, was höhere Rückstellungen im Kreditbereich notwenig mache. Bisher habe das Privatkundengeschäft einen Großteil zur Gewinndynamik beigetragen. Dieses sollte sich spürbar verlangsamen. Hier würden die Analysten es auch kritisch sehen, dass es nur eine unzureichende regionale Diversifikation gebe, die es dem Institut kaum ermögliche, sich der negativen Entwicklung auf dem heimischen Kreditmarkt zu entziehen.
Vor diesem Hintergrund würden die Analysten ihre Guidance nach unten korrigieren. Im Vergleich mit Konkurrenten auf dem Heimatmarkt würden die Wertpapierexperten den Titel mit einem KGV 2006e von 9,5 für ambitioniert bewertet halten. Auch die gegenwärtige Dividendenrendite mache den Titel nicht besonders attraktiv.
Nicht zuletzt mit Blick auf die recht ambitionierten
Bewertungsrelationen und ihr Kursziel von 740 GBp bzw. 7,40 GBP, welches sich aus einem Dividend Discount-Model ableitet (Annahmen: langfristiges Dividendenwachstum 2,0%; Eigenkapitalkosten: 8,2%), raten die Analysten der Helaba Trust weiterhin zum Verkauf der HBOS-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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