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Dow Chemical akkumulieren
26.01.2001
Merrill Lynch
Die Börsenexperten von Merrill Lynch raten Dow Chemical (WKN 850917) zu akkumulieren.
Die Analysten von Merrill Lynch empfehlen weiterhin die Aktie von Dow Chemical. Das Kursziel liege weiterhin ein 8faches des möglichen EPS-Spitzenwertes in der Nähe von $6. Das Ende des Jahres 2002 scheine in Bezug auf die vor einigen Jahren beschlossenen Optionen des Managements mit einem Basispreis von $50 eine große Rolle zu spielen. Man erwarte, dass das EPS im 1. Quartal 2001 um 60% auf $0,25 zurückgehe. Weiterhin reduziere man das EPS für 2001 von $2,25 auf $2,00 und rechne mit einem 2002 EPS, das um 25% auf $2,50 ansteige.
Das EPS im 4. Quartal habe mit einem insgesamt gestiegenen Volumen von 3% den Erwartungen entsprochen. Bei den Grundchemikalien sei das Volumen um 5% gesunken. Bei den Kunststoff- und Performancechemikalien sei das Volumen um 4-5% angestiegen.
Ein kurzfristiger Abschluss des Carbide-Deals könnte in einer Verwässerung dieser Prognosen enden. Aber man glaube, dass dieses Geschäft nach einem Jahr wertsteigernd sein könnte und strategisch gesehen sei dies sehr wichtig. Während die geplante „acct’g“ für den Carbide-Deal einen Aktienrückkauf ausgeschlossen habe, habe man bei Dow Chemical bemerkt, dass einige Firmen mit Rückkaufprogrammen innerhalb von 6 Monaten nach solchen Deals begonnen hätten. Normalerweise wartet man damit zwei Jahre.
Das Unternehmen habe für erwartete Verluste nach dem Carbide-Deal Rücklagen angelegt. Weiterhin hätte Dow Chemical im gesamten Quartal einen Ertrag von $10 Mio. aus seinem 50%igen Anteil bei Dow Corning verbucht.
Das 12-Monatskursziel von Dow Chemical liege bei $37.
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