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Bank Sarasin untergewichten
26.01.2001
Zürcher Kantonalbank
Über die letzten fünf Jahre konnte Sarasin (WKN 872869) den Reingewinn im selben Tempo steigern wie Julius Bär, jedoch deutlich weniger schnell als Vontobel, so die Analysten der Zürcher Kantonalbank.
Sarasin befinde sich in einer Umstrukturierungsphase. Per 1. Mai 2000 sei eine funktionale Führungsstruktur eingeführt worden, welche dem komplexeren Marktumfeld sowie der Grösse der Gruppe besser gerecht werde. Sarasins Ertragsstruktur zeige, dass Sarasin im Vergleich mit den beiden Konkurrenten mit 77 % den größten Beitrag im Kommissionsgeschäft erwirtschafte. Die Erträge aus Emissionen würden mit 3 % Kommissionsbeitrag eine untergeordnete Rolle spielen. Ohne Zubilligung einer positiven Bewertungsprämie zum Sektor errechne sich auf dem heutigen Aktienkursniveau ein erwartetes Wachstum des Gewinns pro Aktie von 19 %.
Da die Schätzungen der Analysten zu den Wachstumsraten mit 14.5 % tiefer liegen würden, ergebe sich auf dem aktuellen Kursniveau ein unterdurchschnittliches Kurspotenzial.
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