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Mayr-Melnhof kaufen
29.04.2005
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank bestätigten ihr Kursziel für die Aktie von Mayr-Melnhof (ISIN AT0000938204 / WKN 890447) bei 160 Euro und stufen den Titel unverändert mit "kaufen" ein.
Mayr-Melnhof (MM) habe diese Woche endgültige Zahlen für das Geschäftsjahr 2004 veröffentlicht, die erwartungsgemäß keine Überraschung - verglichen mit den bereits bekannten vorläufigen Zahlen - dargestellt hätten. Der Umsatz sei 2004 um 7,7% auf EUR 1,42 Mrd. gestiegen, wobei die Hälfte des Zuwachses auf Akquisitionen zurückzuführen gewesen sei. Das operative Ergebnis habe um 9,3% auf EUR 148,8 Mio. gesteigert werden können und auf Grund der niedrigeren Steuerquote (Anpassung von Rückstellungen infolge der KöSt-Absenkung von 34% auf 25%) habe der Jahresüberschuss einen Zuwachs von 13,6% auf EUR 103,3 Mio. verzeichnen können. Für 2004 werde das Unternehmen zusätzlich zur Dividende in Höhe von EUR 2,40 eine Bonusdividende von EUR 1,50 ausschütten, wodurch sich eine sehr attraktive Dividendenrendite von 3,4% errechne.
Im ersten Quartal 2005 erwarte das Management einen Periodenüberschuss, der leicht unter dem Vorjahreswert (Q1/2004: EUR 26,1 Mio.) liegen werde. Dies sei angesichts der Tatsache, dass 2 Produktionsstandorte (Nikopol und Eerbeek) umbaubedingt nicht in Betrieb gewesen seien, eine beeindruckende Leistung. Für das Gesamtjahr würden die Analysten mit einem neuerlichen Rekordergebnis rechnen, da sie von steigenden Produktionsvolumina (organisch und durch Zukäufe bedingt) ausgehen würden. In den letzten Wochen habe die Aktie der Mayr-Melnhof das Kursmuster von zyklischen Aktien nachvollzogen. MM sei jedoch ein konsumnaher Titel mit stetigem Wachstum. Im Vergleich mit anderen Kartonproduzenten und auf Basis einer DCF-Bewertung sei MM sehr attraktiv bewertet.
Die Analysten der Erste Bank bestätigen daher ihre Kaufempfehlung für Mayr-Melnhof.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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