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Dexia kaufen
08.01.2001
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank haben ihre Kaufempfehlung für Aktien der belgischen Bankengruppe Dexia (WKN 903855) wiederholt und ihr Kursziel von 185 € auf 230 € angehoben.
Das derzeitige Kurspotential liege daher bei ca. 20%. Die Anpassung des Kurszieles habe damit zu tun, daß die Gruppe ihre Aussichten für das Fonds-Verwaltungsgeschäft klarer formuliert habe und sich außerdem die allgemeinen Erwartungen in Belgien für das Einzelkundengeschäft verbessert hätten.
Die Analysten schätzen jetzt, daß der Gewinn/Aktie in den Jahren 2000 - 2003 um jährlich ca. 14% steigen werde. Diese Wachstumsrate übersteige jene, die die Gruppe selbst im März als langfristiges Ziel angegeben habe (+12% jährlich die nächsten 6 Jahre), zu einer Zeit, als FSA und Labouchère übernommen worden seien. Sie übersteige natürlich auch jenes Wachstum, das die Gruppe in der Vergangenheit habe vorweisen können (+8% jährlich zwischen 1995 und 1999). Konsequenterweise seien die Analysten davon überzeugt, daß Dexia in Zukunft als Unternehmen mit geringem Risiko und mittlerem Wachstum bewertet werden solle, statt wie bisher mit geringem Risiko und geringem Wachstum.
Eine Einzelbewertung der Unternehmensgruppe ergebe einen Wertanteil von 45% am Gesamtwert oder 103 € für das Fondsmanagement und die Fondsverwaltung, verglichen mit einem errechneten Wertanteil von 30% Ende 1999. Das neue Kursziel entspreche einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16, gemessen am prognostizierten Gewinn für 2002.
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