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China Mobile "buy"
29.12.2000
Hornblower Fischer
China Mobile (WKN 909622) operiert nach der USA und Japan im drittgrößten Mobilfunkmarkt der Welt, berichten die Analysten von Hornblower Fischer.
Mit der Ausweitung der Abonnentenbasis auf weitere Regionen werde die Gesellschaft bis Ende 2000 auf rund 42 Mio. Kunden zugreifen können und damit nach der britischen Vodafone zur weltweit zweitgrößten Mobilfunkanbieter werden. Ohne Einbeziehung der hinzugewonnenen Provinzen habe China Mobile auf eine Kundenzahl von 25 Mio. verweisen können. Angesichts der verheißungsvollen Wachstumschancen die der chinesische Markt künftig bieten werde, sei abzusehen, dass China Mobile, gemessen an der Kundenzahl, Vodafone in nicht allzu ferner Zeit vom ersten Platz verdrängen werde.
Nach den zuletzt getätigten Akquisitionen rechne die Gesellschaft bis 2005 mit einem jährlichen Abonnentenwachstum von knapp 19%. Nach den zuletzt getätigten Akquisitionen rechne die Gesellschaft bis 2005 mit einem jährlichen Abonnentenwachstum von knapp 19%. Ursprünglich sei die Firma von durchschnittlichen Steigerungsraten von etwa 12% ausgegangen. Die neu akquirierten Unternehmen würden auch den Umsatz und EBITDA-Gewinn beflügeln.
Während sich das Umsatzwachstum bis 2005 um 16% (zuvor 10%) beschleunigen solle, dürfte sich in der gleichen Zeitspanne der EBITDA-Gewinn um knapp 22%, statt ursprünglich um 14%, erhöhen. Als positiv dürfte sich auch der Einstieg von Vodafone auf den chinesischen Mobilfunkanbieter auswirken. Aus Sicht der Analysten sei nicht die 2%-Beteiligung an sich von Bedeutung, sondern vielmehr der Umstand, dass Vodafone das Netzwerk, die technische Expertise und Marketing Know-how in die künftige Partnerschaft einbringen werde. Vor diesem Hintergrund sei China Mobile für die Analysten von Hornblower Fischer der „Focus-Stock“ im chinesischen Telekomsektor. Mit einem EV/EBITDA von 19 sei die Aktie zudem vergleichsweise günstig bewertet. In einer erstmaligen Einschätzung werde die Aktie auf dem gedrückten Kursniveau auf Kaufen eingestuft.
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