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Schneider halten
20.04.2005
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktie von Schneider (ISIN FR0000121972 / WKN 860180) mit "halten" ein.
Die Erlösdynamik des Unternehmens habe im ersten Quartal stärker nachgelassen als von den Analysten erwartet worden sei. Dies habe allerdings nicht am organischen Wachstumsbeitrag gelegen, der mit rund 5% die Prognosen der Analysten getroffen habe. Auch der noch leicht negative Währungseffekt habe den Erwartungen entsprochen. Vielmehr liege der Abweichung eine fehlerhafte Abbildung der Erstkonsolidierungen zugrunde.
Die Tochter MGE UPS Systems hätten die Analysten mit Blick auf den Beteiligungserwerb im Februar letzten Jahres erst per März voll in den Konzernzahlen abgebildet gesehen. Es habe aber eine rückwirkende Einbeziehung zum 1. Januar 2004 stattgefunden, so dass 2 Monate Konsolidierungseffekt, mithin rund 100 Mio. EUR Umsatz, gefehlt hätten. Alle übrigen neuen Töchter seien exakt in der Prognoserechnung dargestellt. Bezogen auf den Jahresumsatz sehe man, bei einem Einfluss von weniger als 1%, keinen Handlungsbedarf.
In regionaler Hinsicht falle die schwache Performance Europas ins Auge. Die organische europäische Wachstumsrate des Elektronikausrüsters sei aber auf 0,9% im Vergleich zum letzten Jahr gesunken. Im Vorjahr seien konstant Zuwächse von 4% bis 5% erreicht worden. In Frankreich und Italien sei das Geschäft schwächer gelaufen. Nordamerika habe, mit einem Momentum von 7,0% (Q4: +5,1%) im Vergleich zum erhöhten Vorjahreswert, für einen Ausgleich gesorgt. Auch die Emerging Markets hätten mit +10% recht gut performt. Die Analysten würden ihren positiven Ausblick auf das aktuelle Jahr per Saldo aufrecht halten. Sie würden auch ein Umsatzplus von gut 5% für realistisch erachten. Die Dynamik werde sich im zweiten Halbjahr allerdings allmählich abflachen.
Die Analysten von Helaba Trust empfehlen, die Aktie von Schneider zu halten.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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